天孚通信（300394）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天孚通信（300394）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中天孚通信营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入19.39亿元，同比上升62.04%，归母净利润7.3亿元，同比上升81.14%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.32亿元，同比上升138.78%，第四季度归母净利润2.91亿元，同比上升131.2%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7.16亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.3%，同比增5.2%，净利率37.65%，同比增11.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4188.78万元，三费占营收比2.16%，同比减57.23%，每股净资产8.08元，同比增21.3%，每股经营性现金流2.28元，同比增94.06%，每股收益1.85元，同比增79.65%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为31.95%,原因:薪酬及计提安全生产费用增加及股权激励费用计提增加。
2. 财务费用变动幅度为-192.44%,原因:定期存款在报告期内到期，带来利息收入同比增加。
3. 研发费用变动幅度为16.74%,原因:研发项目的投入增加及计提股权激励费用影响。
4. 经营活动现金流入小计变动幅度为58.3%,原因:报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
5. 经营活动现金流出小计变动幅度为39.93%,原因:报告期内采购原材料支出增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为94.51%,原因:报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为-30.88%,原因:报告期内银行理财产品到期赎回的规模同比减少。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-42.04%,原因:报告期内银行理财产品规模同比减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为243.45%,原因:报告期内理财产品规模同比变化影响。
10. 筹资活动现金流入小计变动幅度为496.53%,原因:报告期内控股子公司天孚之星收到少数股东增资款影响。
11. 筹资活动现金流出小计变动幅度为24.9%,原因:报告期内分配股利支付的现金同比增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.64%,原因:报告期内控股子公司天孚之星收到少数股东增资款影响。
13. 货币资金变动幅度为177.14%,原因:银行理财到期赎回以及收入增长带来的回款增加影响。
14. 交易性金融资产变动幅度为-50.56%,原因:银行理财规模变化影响。
15. 应付账款变动幅度为148.03%,原因:采购额同比增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达34.91%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀，且稳健得很。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在11.91亿元，每股收益均值在2.99元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的许炎，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为60.08亿元，已累计从业7年243天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓天孚通信的前十大基金见下表：

持有天孚通信最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为782.24亿元，最新净值5.3512（4月22日），较上一交易日下跌0.88%，近一年下跌16.11%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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