微电生理（688351）2023年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期微电生理（688351）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中微电生理营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入3.29亿元，同比上升26.46%，归母净利润568.85万元，同比上升85.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9312.34万元，同比上升36.11%，第四季度归母净利润-583.11万元，同比下降1702.51%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1750万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率63.51%，同比减8.09%，净利率1.73%，同比增46.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比43.8%，同比增6.02%，每股净资产3.58元，同比增0.56%，每股经营性现金流-0.08元，同比减304.77%，每股收益0.01元，同比增65.75%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-54.6%,原因:公司利用闲置募集资金购买结构性存款。
2. 应收款项变动幅度为52.96%,原因:公司销售收入增加。
3. 其他应收款变动幅度为55.67%,原因:房屋租赁保证金增加。
4. 存货变动幅度为40.71%,原因:公司销售规模增长，以及为应对集采及国际局势对供应链的影响进行库存储备。
5. 长期股权投资变动幅度为2473.85%,原因:公司在报告期内完成了对上海商阳医疗科技有限公司的投资。
6. 无形资产变动幅度为109.33%,原因:公司部分在研产品获得注册证，相关开发支出转入无形资产。
7. 开发支出变动幅度为-56.03%,原因:公司部分在研产品获得注册证，相关开发支出转入无形资产。
8. 长期待摊费用变动幅度为92.82%,原因:公司新增租赁厂房装修。
9. 其他非流动资产变动幅度为-58.65%,原因:报告期末预付设备款有所减少。
10. 应付账款变动幅度为72.3%,原因:采购规模增加导致应付材料采购款增加。
11. 合同负债变动幅度为48.94%,原因:报告期末公司预收货款增加。
12. 应付职工薪酬变动幅度为41.97%,原因:公司经营规模增加，人工支出相应增长。
13. 应交税费变动幅度为-44.41%,原因:上期末存在部分缓缴增值税。
14. 其他应付款变动幅度为50.66%,原因:公司经营规模增长，各类应计提费用增加。
15. 其他流动负债变动幅度为40.2%,原因:报告期末公司预收货款对应的增值税销项税额增加。
16. 递延收益变动幅度为-32.83%,原因:报告期内公司部分基金项目验收，相关递延收益转入其他收益。
17. 营业收入变动幅度为26.46%,原因:报告期内公司主要产品受到市场广泛认可，产品竞争力持续增强，产销量稳步提升。
18. 营业成本变动幅度为49.35%,原因:报告期内随着销售收入及产销量的稳步提升，营业成本随着销售收入的增加同步增长。
19. 销售费用变动幅度为34.91%,原因:报告期内公司销售规模增长，销售团队人工成本和营销成本相应增长。此外，上年同期受疫情影响，部分地区销售活动停滞，而本报告期内销售活动全面恢复，销售费用相应增长。
20. 管理费用变动幅度为12.92%,原因:报告期内公司部分在研产品获得注册证，相关开发支出转入无形资产，导致无形资产摊销有所增加。
21. 财务费用变动幅度为38.15%,原因:报告期内购买通知存款产生的利息收入有所减少。
22. 研发费用变动幅度为18.69%,原因:报告期内研发项目增加，相应人工成本、实验检测费用及设备折旧费用有所增加。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-304.77%,原因:报告期内公司为应对带量采购及国际局势对供应链的影响，对主要原材料进行了储备。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.65%,原因:报告期内公司购买结构性存款支付的现金。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.98%,原因:上年同期公司首次公开发行股票，收到募集资金款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.05%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达67.13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达966.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3722.0万元，每股收益均值在0.08元。

该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的楼慧源，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为57.16亿元，已累计从业5年201天。

持有微电生理最多的基金为汇添富达欣混合A，目前规模为20.09亿元，最新净值1.774（3月29日），较上一交易日上涨0.57%，近一年上涨0.97%。该基金现任基金经理为张韡。

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