开源证券：给予恒生电子买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对恒生电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：利润高增长，大模型带来发展良机》，本报告对恒生电子给出买入评级，当前股价为23.56元。

　　恒生电子(600570)
　　证券IT龙头，维持“买入”评级
　　2023年公司收入平稳增长，降本增效效果持续显现。考虑到客户需求变动影响，我们下调2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润为17.84、22.00、26.90亿元（原为23.70、31.05亿元），EPS为0.94、1.16、1.42元（原为1.25、1.63元），当前股价对应PE为25.5、20.7、16.9倍，未来公司将继续提升收入质量，大模型带来发展良机，维持“买入”评级。
　　公司发布2023年年报，降本增效效果持续显现
　　2023年，公司实现收入72.81亿元，同比增长11.98%，归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%。公司毛利率为74.84%，同比提升1.28个百分点，销售、管理、研发费用率分别为8.11%、13.09%、36.55%，同比分别-1.38、-0.29、+0.47个百分点。公司延续了收入增速高于成本费用增速的趋势，降本增效效果持续显现。
　　业务进展顺利，收入保持平稳增长
　　分业务来看，（1）财富科技服务收入增长4.27%，增速放缓，主要系市场需求放缓，信创类产品需求未完全释放，竞争有所加剧所致。（2）资管科技服务收入增长9.27%，增长平稳，O45取得积极进展，新签53家新客户，完成华宝基金等24家客户竣工。（3）运营与机构科技服务收入增长14.32%，新一代TA新签近百家客户，并在头部标杆客户上线竣工；新一代估值系统签订30余家客户，并在头部基金客户替换友商。（4）风险与平台科技服务，数据服务，创新业务，企金、保险核心与金融基础设施科技服务收入增速分别为19.06%、19.27%、12.48%、23.10%，继续保持良好发展势头。
　　未来继续提升收入质量，大模型带来发展良机
　　公司2024年经营目标为“收入保持稳健增长，持续提升公司收入质量，费用低于收入增长，持续提升经营效率，保持稳健的财务结构和经营现金流。”公司将继续践行降本增效战略，利润水平有望持续提升。随着大模型技术的快速发展，有望为公司带来发展良机。公司已与百度、阿里、华为建立合作，大模型应用产品已与多家客户开展共建。基于自建大语言模型孵化智能投研产品WarrenQChat和ChatMiner，WarrenQ的活跃用户数也持续增长，未来有望成为新的增长点。
　　风险提示：产品推广不及预期；证券IT投入不及预期；政策推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券吴一凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.95亿，根据现价换算的预测PE为28.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.66。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。