建发合诚（603909）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期建发合诚（603909）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中建发合诚营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入39.46亿元，同比上升212.92%，归母净利润6592.4万元，同比上升16.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.17亿元，同比上升208.8%，第四季度归母净利润3640.07万元，同比上升18.93%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7400万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.86%，同比减60.74%，净利率2.03%，同比减58.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比3.71%，同比减65.6%，每股净资产3.81元，同比减18.21%，每股经营性现金流1.71元，同比增62.92%，每股收益0.25元，同比增16.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为47.72%,原因:本报告期里隽设计和大连市政院薪资费用增加的影响。
2. 管理费用变动幅度为6.42%,原因:本报告期薪资费用及折旧摊销增加的影响。
3. 研发费用变动幅度为6.54%,原因:本报告期建发合诚和里隽设计研发人工成本投入增加的影响。
4. 财务费用变动幅度为-96.57%,原因:本报告期银行借款减少的影响。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为111.79%,原因:本报告期天成华瑞收回工程款和里隽设计收回设计款增加的影响。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.04%,原因:上年同期偿还银行长期借款的影响。
7. 货币资金变动幅度为99.43%,原因:本报告期天成华瑞收回工程款和里隽设计收回设计款增加的影响。
8. 应收票据变动幅度为-66.82%,原因:本报告期福建怡鹭商业承兑票据到期的影响。
9. 存货变动幅度为56.31%,原因:本报告期天成华瑞业务增长、合同履约成本增加的影响。
10. 合同资产变动幅度为313.69%,原因:本报告期天成华瑞业务增长的影响。
11. 其他流动资产变动幅度为1227.09%,原因:本报告期天成华瑞增值税留抵税额增加的影响。
12. 使用权资产变动幅度为57.51%,原因:本报告期大连市政院续租办公场所及里隽设计新设杭州分部租赁办公场所的影响。
13. 短期借款变动幅度为-97.99%,原因:本报告期偿还银行借款的影响。
14. 应付账款变动幅度为269.57%,原因:本报告期天成华瑞业务增长的影响。
15. 应付职工薪酬变动幅度为32.39%,原因:本报告期里隽设计、大连市政院、天成华瑞年末计提的员工绩效奖金增加的影响。
16. 应交税费变动幅度为46.48%,原因:本报告期天成华瑞和福建怡鹭年末计提的企业所得税增加的影响。
17. 其他应付款变动幅度为134.57%,原因:本报告期天成华瑞业务增长的影响。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为55.61%,原因:本报告期大连市政院续租办公场所及里隽设计新设杭州分部租赁办公场所的影响。
19. 其他流动负债变动幅度为33.53%,原因:本报告期天成华瑞待转销项税额增加的影响。
20. 租赁负债变动幅度为45.22%,原因:本报告期里隽设计新设杭州分部租赁办公场所及大连市政院续租办公场所的影响。
21. 营业收入变动幅度为212.92%,原因:本报告期天成华瑞和里隽设计业务增长的影响。
22. 营业成本变动幅度为268.32%,原因:本报告期天成华瑞和里隽设计业务增长的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变好。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当期信用减值损失不小，且历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1264.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8800.0万元，每股收益均值在0.34元。

重仓建发合诚的前十大基金见下表：

持有建发合诚最多的基金为华夏价值精选混合，目前规模为5.67亿元，最新净值1.1691（3月20日），较上一交易日上涨0.49%，近一年下跌11.94%。该基金现任基金经理为朱熠。

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