华鑫证券：给予燕塘乳业买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对燕塘乳业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，2024年可期》，本报告对燕塘乳业给出买入评级，当前股价为18.8元。

　　燕塘乳业(002732)
　　事件
　　2024年01日18日燕塘乳业发布2023年业绩预告。
　　投资要点
　　业绩符合预期，开拓效果初显
　　根据公告，预计公司2023年归母净利润1.69-1.99亿元，同增70%-100%；扣非净利润1.42-1.67亿元，同增70%-100%。对应2023Q4归母净利润0.26-0.56亿元，同增68%-262%；2023Q4扣非净利润（-0.002）-0.25亿元，同比减少105%-同增456%。该业绩符合预期，主要有几个原因：1）公司深耕传统渠道，加大力度开拓新渠道、新市场，促进销售增长；2）持续推动精细化管理，降本增效、优化产品结构。
　　持续丰富产品矩阵，新管理层新气象
　　公司于2023年9月发布2023-2030年发展规划：2030年营收50亿元目标。产品端，公司着重打造新鲜、优质、安全、营养、健康、时尚的差异化产品，持续丰富产品矩阵。市场布局以广东、大湾区为核心逐步进行全国扩张。此外，公司于2023年11月中旬选出新任董事长，新管理层沿着公司既定发展规划继续前进。
　　盈利预测
　　预计2023-2025年EPS为1.15/1.44/1.76元，当前股价对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期、竞争进一步加剧等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为27.02。

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