信达证券：给予行动教育买入评级

信达证券股份有限公司范欣悦近期对行动教育进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，盈利能力显著提升》，本报告对行动教育给出买入评级，当前股价为39.03元。

　　行动教育(605098)
　　事件：公司发布年报预告， 23 年公司预计实现收入 6.5~6.9 亿元、 同增44.1%~53.0%， 较 21 年同期增长 17.1%~24.3%； 预计实现归母净利润2.1~2.4 亿元、 同增 89.4%~116.5%， 较 21 年同期增长 22.8%~40.4%； 扣非净利润 2.0~2.2 亿元、 同增 101%~121%。 23Q4， 公司预计实现收入1.9~2.3 亿元、 同增 9.2%~32.4%， 预计实现归母净利润 0.5~0.8 亿元、 同增-10.3%~44.3%。
　　点评：
　　大客户战略驱动增长， 业绩超预期。 大客户战略成果显著， 驱动业绩高增。 培训和咨询业务订单量充裕， 培训课程及咨询服务开展增加。
　　品牌影响力、 人才质量不断提升。 自上市以来品牌影响力持续提升， 大客户订单获取能力凸显， 有望进一步提升品牌影响力， 形成正向循环。此外， 人才梯队建设卓有成效， 形成了精选人才和培育人才的高质量体系， 有望进一步提升客户满意度。
　　盈利能力显著提升。 23 年预计实现归母净利润 2.1~2.4 亿元、 同增89.4%~116.5%， 较 21 年同期增长 22.8%~40.4%。 利润率显著提升，23年归母净利率预计为32.3%~34.8%， 22年为24.6%， 21年为30.8%。
　　投资建议： 23 年业绩超预期， 较历史业绩最高的 21 年份仍有大幅增长。大客户战略成效显著， 带动订单稳步增长。 我们上调 2023~25 年 EPS为 1.88/ 2.37/3.06 元， 当前股价对应 PE 为 21x/16x/13x， 维持“买入”评级。
　　 风险提示： 招生人数不达预期， 造成公司收入和利润不达预期； 宏观经济下行的风险； 关键业务人员流动的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券陈照林研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.94%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.23亿，根据现价换算的预测PE为20.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为51.59。

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