中亚股份（300512）2023年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期中亚股份（300512）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中中亚股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.2亿元，同比上升6.86%，归母净利润6026.11万元，同比下降30.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.44亿元，同比上升1.97%，第三季度归母净利润824.62万元，同比下降74.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.14%，同比减12.98%，净利率7.81%，同比减38.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比15.28%，同比增1.45%，每股净资产4.01元，同比增3.4%，每股经营性现金流-0.09元，同比增63.99%，每股收益0.15元，同比减29.95%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.94%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达54.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达550.3%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达112.79%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到36.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来在乳品和饮料行业的市场空间在哪里？

答：乳品和饮料行业的未来市场空间主要体现在以下方面（1）国内乳品市场远未达到饱和，还有较大的提升空间。公司目前已经研发了无菌瓶装和无菌杯装灌装设备等，具备较大的市场空间，市场竞争力进一步增强。（2）随着市场对无菌、健康等灌装需求增加，无菌包装技术在饮料行业将得到越来越多的应用。目前国内规模以上的饮料企业共有 1700 多家，其中只有少数几家头部企业已经使用无菌灌装设备进行灌装，大部分企业采用热灌装或二次灭菌工艺，未来都将逐步替换为无菌灌装。随着乳饮市场的持续扩容及乳饮产品消费的结构性升级，下游乳饮企业有较强的迭代现有产线的投资意愿，高端液态包装设备需求有望得到释放。

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