三德科技（300515）2023年三季报财务简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期三德科技（300515）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中三德科技增收不增利，存货明显上升。截至本报告期末，公司营业总收入3.2亿元，同比上升25.08%，归母净利润5268.6万元，同比下降15.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.51亿元，同比上升40.42%，第三季度归母净利润1609.44万元，同比下降37.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率59.66%，同比减6.49%，净利率16.77%，同比减34.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计7691.8万元，三费占营收比24.07%，同比减16.72%，每股净资产3.53元，同比增8.64%，每股经营性现金流0.29元，同比减20.78%，每股收益0.26元，同比减15.31%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达225.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.23亿元，每股收益均值在0.6元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到23.9%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司产品的市场规模？单一客户对无人化智能装备的需求是否与其装机容量有对应关系？

答：公司所处行业较为细分，目前暂无市场容量方面公开、权威的数据。以一个新建煤电项目需求为例，若其采购传统的煤炭检测仪器设备（包括单机版煤炭采样、制备和化验仪器），根据配置、规格等的不同，项目预算通常约为 100~300万人民币；若其配置一套覆盖入厂到入炉全环节、完整的无人化智能装备及其管理系统，则项目预算通常在 1000 万人民币以上，具体视设备配置（品牌、数量、规格）以及实施情况而定。

客户对无人化智能装备的需求与其机组容量没有绝对的对应关系。根据我们的实践经验，影响其无人化智能装备配置需求的因素有燃煤的来源复杂性、燃煤入厂形式、现场物理条件、内部管理要求以及预算等等。

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