齐心集团：国联证券投资者于11月24日调研我司

2022年11月25日齐心集团（002301）发布公告称国联证券梁婉怡 吴嘉敏于2022年11月24日调研我司。

具体内容如下：

问：B2B行业市场增速？

答：目前较于成熟的客户，体量已经趋于稳定，市场总量不会再大幅度增加，但还有大部分客户未真正的进入市场。随着客户开始基础采购更多细化品类，集中采购的规模也将越来越大。MRO工业品物资，把它作为独立的标包进行集中采购管理，这部分体量也会有巨大释放，但释放周期较长，所以在未来5年内，行业的增速仍保持相对稳定增长。

问：B2B业务未来客户增量来源？

答：据行业报告，全国数字化采购渗透率约为7.5%，对于百万亿级的采购市场规模来说，数字化率每提升一个百分点，就会为数字化采购市场带来万亿级的市场空间。具体到公司目前所聚焦的办公物资、MRO、员工福利和营销物料，都是万亿级的市场。目前部分央企等大客户已经开展集采，但品类上线不足，员工福利、MRO、营销物料等集采占比较低，随着更多物料匹配进入，央企等大客户未来仍有较大的增量市场空间。

问：B2B业务有哪些优势？

答：早在2013年，公司就携手IBM上线SP系统，先发布局数字化转型，并逐步打证券代码002301证券简称齐心集团造具有业务特色的一体化数字化平台。在“阳光采购”发展的背景下，公司开拓了企业办公行政物资、工业品、企业福利、营销物料等物资线上集采模式。从多年深耕到深度布局，公司企业服务平台的整合效应凸显，凭借一站式企业集成服务优势、品牌优势、客户资源优势、数字化运营平台技术优势、商品供应链与交付优势等核心竞争力。数字化多场景运维物资服务平台助力众多政企数字化采购改革。

问：公司未来对升毛利率有哪些应对举措？

答：关于毛利率提升计划，在2022年，公司重点推进客户端自主拿单考核，未来齐心会逐步构建更高的自主拿单体系，构建全国性的弹性可控的交付网络，持续的提升服务能力，带来毛利率的持续改善。在客户选择中，齐心还是聚焦央企、金融、地方大型的国企。

问：2022年B2B新中标客户有哪些？

答：今年新中标项目主要集中在一、金融、能源、交通等央企类大客户，如太平洋保险、中国华能、中粮、中国建筑、中铝物资等；二、司法类客户的整盘物资供应；三、具有代表性的地方类客户，如城投、轨道、交投等，是公司通过长期业务履约实践，筛选保留下来的地方性优质客户。

问：好视通业务的成长性？

答：今年好视通主要聚焦在政企、教育、医疗、信创可替代化等领域。虽然赛道转化周期较长，但是转化成功后，随着行业的特性，好视通每年都可能有持续的高速增长。疫情过后，明年基层政府、基层医疗、远程教育，这些需求将爆发式增长，现在好视通在客户上已经有了大量积累，但随着疫情反复，项目招标延迟等仍有不确定因素。

问：公司上半年B2B增速放缓的原因？

答：随着疫情持续反复，整体经济环境和客户行业环境等变化，部分类别客户的毛利状况、交付成本、应收账期及风险发生变化，公司基于谨慎性原则对该类业务予以主动和适度避，提升经营质量，加强风险管控，不以牺牲经营质量和业务风险来保快增长。公司B2B业务未来仍将聚焦优质大客户，增加对优质客户的拿单能力和履约服务能力，行稳见远，顺势而生，聚焦核心客户、核心场景，全面推进核心业务稳健发展。

齐心集团（002301）主营业务：B2B办公物资研发、生产和销售;SaaS云视频服务等

齐心集团2022三季报显示，公司主营收入67.4亿元，同比下降1.51%；归母净利润1.43亿元，同比上升10.95%；扣非净利润1.28亿元，同比上升7.16%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入24.79亿元，同比上升5.16%；单季度归母净利润5747.97万元，同比上升1.16%；单季度扣非净利润5625.06万元，同比下降0.39%；负债率63.32%，投资收益208.52万元，财务费用-9600.05万元，毛利率9.85%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3865.59万，融资余额增加；融券净流入1017.21万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，齐心集团（002301）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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