东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
经济要闻
1.国务院：总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议。李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多“投资于人”、服务于民生，积极促进民间投资。纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。要在深化改革开放中增强发展动力，推进科技创新和产业创新深度融合，激发各类经营主体的创新创造活力。坚定不移扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放。要更大力度稳定就业保障民生，加强防灾减灾救灾和安全生产监管，确保社会大局稳定。（资料来源：同花顺，央视）
2.央行：2025年8月18日央行以固定利率、数量招标方式开展了2665亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.40%，投标量和中标量均为2665亿元。（资料来源：同花顺）
3.财政部：2025年1—7月财政收支情况。1—7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入58538亿元，同比下降2%；地方一般公共预算本级收入77301亿元，同比增长1.8%。。（资料来源：同花顺)
4.商务部：近年来，上合组织区域经济合作不断取得新进展。其中，货物贸易规模持续扩大。今年上半年，中国与其他成员国货物贸易额达2477亿美元，同比增长0.8%。中国对其他成员国主要出口机电产品、汽车及零配件、服装、化学品等，自其他成员国主要进口油气、农产品、煤炭、矿砂等。近五年来，中国与上合组织其他成员国贸易额接连突破3000亿、4000亿、5000亿美元，并于2024年达到5124亿美元，创历史新高，同比增长2.7%。（资料来源：同花顺)
5.财政部：2025年1—7月财政收支情况。其中，1—7月，全国政府性基金预算收入23124亿元，同比下降0.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2596亿元，同比增长8.8%；地方政府性基金预算本级收入20528亿元，同比下降1.8%，其中，国有土地使用权出让收入16950亿元，同比下降4.6%。（资料来源：同花顺）
6.财政部：1—7月证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%8月19日，财政部公布2025年1—7月财政收支情况。其中，印花税2559亿元，同比增长20.7%。其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。（资料来源：同花顺）
7.央行：在去年实施了四次比较重大的货币政策调整之后，今年上半年又推出一揽子货币政策措施，包括降准降息，下调结构性货币政策工具和个人住房公积金贷款利率，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具等三大类十项举措，并在一个月内全部落地实施。（资料来源：同花顺）
8.美欧：“特泽会”成为全球各方关注的焦点。北京时间19日凌晨，乌克兰总统泽连斯基时隔半年再次踏入美国白宫，与美国总统特朗普举行会晤。特朗普表示，如果一切顺利，美俄乌将举行三方会谈。美方可能会安排三方会谈，如果成功，就有望结束俄乌冲突。泽连斯基在与特朗普会晤后表示，他与特朗普进行了良好会谈。他在会晤中向特朗普展示了地图上的若干关键细节，并表示希望能在包括领土问题等所有议题上找到解决方案。（资料来源：同花顺）
9.人力资源社会保障部等：5部门对外发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》，进一步丰富个人养老金领取情形，明确具体操作办法，自9月1日起开始实施。通知规定，新增3种个人养老金领取情形：申请之日前12个月内，本人(或配偶、未成年子女)发生的与基本医保相关的医药费用支出，扣除医保报销后个人负担(指医保目录范围内的自付部分)累计超过本省(自治区、直辖市)上一年度居民人均可支配收入；申请之日前2年内领取失业保险金累计达到12个月；正在领取城乡最低生活保障金。此前，参加人符合下列条件之一的，可以领取个人养老金。一是达到领取基本养老金年龄。二是完全丧失劳动能力。三是出国(境)定居。在此前通过个人养老金资金账户开户银行申请领取的基础上，通知增加国家社会保险公共服务平台、电子社保卡、掌上12333App等全国统一线上服务入口，参加人当前基本养老保险关系所在地社会保险经办机构2类申请渠道。（资料来源：同花顺）
10.巴西财政部：巴美关税谈判陷入僵局，巴西财政部长费尔南多.阿达8月18日在圣保罗出席活动时表示，巴西和美国的关税谈判陷入僵局。阿达说，美方将贸易问题与巴西前总统博索纳罗司法案件挂钩，试图强加一种在巴西宪法框架下无法实现的解决方案。“这个要求不可能实现，我们已经陷入僵局。”他表示，巴美贸易规模近年来显著下降，未来可能进一步下滑。（资料来源：同花顺）
重要公司资讯
1.京东：京东外卖全职骑手已突破15万人，每人每月平均缴纳五险一金约2000元；此外还可享受法定福利假期、年假、家礼、体检、带薪病假、爱心基金等员工福利，表现优秀的全职骑手还能得到晋升骑手副站长、站长的职业发展机会。京东呼吁全行业各平台一起以实际举措推动骑手各项社保落地，“只要骑手与平台之间构成劳动关系，平台就应与骑手签订劳动合同，履行用人单位为员工缴纳五险一金的义务，让骑手共享公司发展成果，而不是一味规避劳动关系，推卸本应承担的责任”。（资料来源：同花顺7x24快讯）
2.东风集团：日前，广东联合产权交易中心网站显示，东风汽车集团股份将出售东风本田发动机公司50%股权，目前处于预挂牌阶段，转让底价待定，挂牌截止日期为9月12日。（资料来源：同花顺，中国质量新闻网）
3.零跑汽车：零跑汽车8月18日在港交所公告，2025年上半年收益为242.5亿元，同比增加174.0%；净利润为0.3亿元，首次实现半年度净利润转正，成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业。（资料来源：同花顺，证券时报网）
4.因特尔：日本软银集团与美国芯片制造商英特尔在东京宣布达成20亿美元股权投资协议。根据协议，软银将以每股23美元的价格认购英特尔新发行的普通股。对于此次投资，软银CEO孙正义（Masayoshi Son）在一份声明中表示：“这一战略投资反映了我们对美国先进半导体制造和供应将进一步扩展的信念，英特尔将在其中发挥关键作用。”（资料来源：观点网）
5.康迪科技：康迪科技集团(NASDAQ:KNDI)旗下全资子公司中换电(浙江)科技有限公司宣布，已作为全球动力电池龙头企业宁德时代新能源科技股份有限公司的换电站供应商，成功获得首个重卡商用车换电站设备订单。此次合作标志着中换电正式进入宁德时代全球供应商体系，并将为其提供硬件支持，共同推动换电站标准化建设。（资料来源：同花顺）
每日研报
【东兴煤炭】煤炭行业：炼焦煤价涨幅明显，三港口炼焦煤库存量显著下降（20250819）
炼焦煤价格上涨。截至2025年8月4日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1340.16元/吨，环比上月上涨199.02元/吨，涨幅为17.44%。截至8月8日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1540.00元/吨，环比上月上涨310.00元/吨，涨幅为25.20%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数197.55美元/吨，环比上月上涨4.40美元/吨，涨幅为2.28%。截至8月8日，焦煤期货价1227元/吨，环比上月上涨383.5元/吨，涨幅为45%。
三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至8月8日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共270.84万吨，环比上月下降44.30万吨，降幅为14.06%。
钢厂炼焦煤库存量环比上月上升。截至8月8日，247家钢厂炼焦煤库存量共808.66万吨，环比上月上涨25.73万吨，涨幅为3.29%。
230家独立焦化厂炼焦煤库存环比上升，库存平均可用天数环比下降。截至8月8日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共832.75万吨，环比上月上涨80.31万吨，涨幅为10.67%，同比上升161.35万吨，涨幅24.03%；230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共12天，环比上月上涨1天，涨幅为9.09%，同比上升1.28天，增幅为13.58%。
全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月上升。截至8月8日，全样本独立焦企的产能利用率为74.03%，环比上月上升1.16个百分点，同比上升0.42个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为11.40天，环比上月上升0.90天，涨幅为8.57%，同比上升2天，涨幅为21.28%。
6月焦炭、生铁、粗钢月度环比下降。6月，焦炭月度产量达4170.30万吨，环比下降67.30万吨，降幅1.59%；同比增长6.8万吨，增幅为0.16%。6月，生铁月度产量达7190.51万吨，环比下降220.89万吨，降幅2.98%；同比下降258.04万吨，降幅为3.46%。
结论：中国炼焦煤、澳大利亚的主焦煤库价格、峰景矿硬焦煤普氏价格指数上涨。截至8月8日，焦煤期货反弹更为明显，从6月3日的719元反弹至8月8日1227元，累计涨幅达到70.65%。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定，当前焦煤基本面反映出“强预期但弱现实”的特征。
供给端，本周国内焦企保持生产积极性，全样本独立焦企的产能利用率为74.03%，环比上月上升1.16个百分点，同比上升0.42个百分点；国家能源局综合司发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，查处超产的煤矿的措施致使煤炭供给存在收紧预期。
需求端，截至8月8日，三港口炼焦煤库存量环比上月下降14.06%；雅江水电站有望带动黑色产业链整体需求，有望接棒上半年钢铁抢出口的需求项。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。