研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【 今日要点】
【 行业评论】 太阳能： 202507 光伏行业月度报告-6 月光伏新增装机同比下降 38%， 逆变器出口额同环比维持增长
【 行业评论】 非银行金融： 行业周报（ 20250721-20250727）： -资本市场改革工作重点明确， 资产端政策进一步完善
【投资要点】
国内光伏新增装机： 受抢装结束影响， 6 月新增装机同、 环比下降。 根据国家能源局数据， 2025 年 6月国内光伏新增装机 14.4GW， 同比-38.4%， 环比-84.5%。 国内 1-6 月累积新增光伏装机 212.21GW，同比+107.1%。
组件出口： 根据海关总署数据， 6 月组件出口额 158.1 亿元， 同比-23.3%， 环比-8.7%。 1-6 月累计出口额 953.7 亿元， 同比-23.9%。 根据 Infolink， 2025 年 5 月国内光伏组件出口量 22.37GW， 同比+5%， 环比+5%。 2025 年 5 月全球前五大单一出口市场依序为荷兰、 巴基斯坦、 沙特阿拉伯、 法国、 巴西， 合计出口量约占全球市场 38%。 2025 年 1-5 月国内组件累计出口 105.65GW， 同比-4%。
逆变器出口： 6 月逆变器出口额同比、 环比持续增长。 根据海关总署数据， 2025 年 6 月逆变器出口额65.9 亿元， 同比+1.2%， 环比+10.3%。 1-6 月累计出口额 306.0 亿元， 同比+7.6%。 分大洲看， 6 月国内逆变器对欧洲出口 24.5 亿元， 同比-0.8%， 环比+1.8%； 对亚洲出口 26.6 亿元， 同比+9.6%， 环比+17.6%；对拉丁美洲出口 6.0 亿元， 同比-29.8%， 环比+0.0%； 对非洲出口 4.1 亿元， 同比+15.3%， 环比+0.5%；对北美洲出口 2.2 亿元， 同比+9.5%， 环比+39.5%； 对大洋洲出口 2.5 亿元， 同比+20.5%， 环比+80.3%
太阳能发电量： 6 月太阳能发电量同比增长 18.3%。 根据国家统计局数据， 2025 年 6 月我国规上太阳能发电量 500.6 亿千瓦时， 同比+18.3%， 在全国规上工业总发电量占比为 6.29%， 环比-0.09pct。 我国 6月总发电量7963亿千瓦时， 同比+1.7%， 火电/水电/核电/风电发电量分别同比+1.1%/-4.0%/+10.3%/+3.2%
重点推荐： BC 新技术方向： 爱旭股份、 隆基绿能； 供给侧改善方向： 大全能源、 福莱特； 海外布局方向： 横店东磁、 阳光电源、 阿特斯、 德业股份； 电力市场化方向： 朗新集团； 国产替代方向： 石英股份。 建议积极关注： 信义光能、 协鑫科技、 通威股份、 TCL 中环、 新特能源、 帝尔激光、 福斯特、 海优新材、 晶澳科技、 天合光能、 晶科能源、 中信博、 迈为股份、 晶盛机电、 上海艾录、 广信材料。
风险提示： 光伏新增装机量不及预期； 产业链价格波动风险； 海外地区政策风险等