通信行业行业点评报告：中共中央政治局会议点评-科技创新引领，新质生产力筑基

（以下内容从中国银河《通信行业行业点评报告：中共中央政治局会议点评-科技创新引领，新质生产力筑基》研报附件原文摘录）
核心观点
事件：中共中央政治局7月30日召开会议，决定2025年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议。
新质生产力积极发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业迎来新的市场空间。本次会议主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议等。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。对于科技方面，会议认为，2025年上半年主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步加强，我国经济展现强大活力和韧性。会议指出，要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。
人工智能驱动，通信行业高成长性持续增加。会议对科技行业的定位在于支持科技创新，以及以科技创新引领新质生产力的发展，我们认为对于通信行业而言，关注重点主要集中在运营商、人工智能以及太空算力三个子板块，其中运营商方面，对于云业务的规模追求以及云业务的创新驱动将是运营商第二成长曲线的主要发力点，当前中国移动参股科大讯飞，中国电信入主国盾量子，中国联通也在专网等领域有较大布局，代表运营商在当前通道业务稳定发展的基础上，对创新业务的持续拓展；人工智能方面，通信行业中光通信/铜缆板块当前深度参与全球AI发展，整体逐步从光模块向光芯片，从铜缆到连接器，从交换机到交换机芯片等上游高附加值领域持续性渗透；太空算力方面，我国当前同海外具备一定差距，但随着以三体星座、星网及G60等星座的不断发展，商业航天的不断进展，对于6G的前瞻部署以及轨道数据中心的探索正如火如荼。我们认为随着人工智能硬件端向上游拓展趋势逐步明晰，以及向应用端的普及度持续提升，叠加中央政治局会议对科技行业的精准定位指导，通信行业的高成长性有望进一步加强。
投资建议：看好运营商+AI+太空算力相关子板块。我们认为当前运营商盈利能力、现金流资产不断改善、资产价值优势凸显，持续增加分红回馈股东，运营商业绩持续增长或超预期；人工智能硬件端外在需求持续向好，同时内在持续向高附加值产业链拓展，国产替代自主可控进程喜人，应用端落地行业不断拓展，市场规模持续增加，硬件端与应用端良性循环；太空算力及卫星互联网方面建设蓬勃发展，发展规划清晰且商业化落地前景广阔。
建议关注：运营商中国移动、中国联通、中国电信；光纤光缆中天科技、亨通光电；光模块中际旭创、新易盛、光迅科技，华工科技，光器件及光芯片天孚通信、德科立、太辰光，铜缆及连接器兆龙互连、瑞可达、泓淋电力、新亚电子、沃尔核材、金信诺等；卫星互联网普天科技、上海瀚讯、通宇通讯等。
风险提示：AI发展不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险等。