东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
1.国家能源局：发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8%。（资料来源：同花顺）
2.中国央行：7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。（资料来源：同花顺）3.美国政府：马斯克与总统关系破裂后，美国政府已开始审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构之间的合同，试图找出价值数十亿美元的交易中存在的“潜在浪费”，其中包括与国防部和NASA相关的交易。初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取消。（资料来源：同花顺、央视新闻）
4.交通运输部：7月21日，交通运输部部长刘伟在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，5年来，行业上下坚持一张蓝图干到底，全力推进现代化综合交通运输体系建设，“十四五”规划确定的17项主要指标中，高速公路建成里程、城市轨道交通运营里程、沿海港口重要港区铁路进港率、建制村快递服务通达率、重点领域北斗系统应用率、城市新能源公交车辆占比等6项指标目标已经于2024年提前完成，高速铁路营业里程、枢纽机场轨道交通接入率等11项指标目标年底前将全部完成。（资料来源：同花顺）
5.商务部：商务部电子商务司负责人介绍2025年1-6月我国电子商务发展情况。1-6月全国网上零售额增长8.5%。品质商品、以旧换新、网络服务消费增长快，重点监测平台数字产品、15类国补家电和数码产品、网络服务消费分别增长9.9%、12.7%、14.6%，4月以来平台外贸专区销售超33亿。（资料来源：同花顺）
6.工信部：工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。（资料来源：同花顺）
7.中国央行：近日，央行就取消债券回购质押券冻结的规定公开征求意见。7月18日，央行发布《中国人民银行关于修改部分规章的决定(征求意见稿)》表示，“为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押券进行冻结的规定。”征求意见8月17日结束。业内认为，央行取消债券回购质押券冻结，核心是增强债券流动性，优化央行货币政策操作机制，也是近期央行呵护流动性思路的延续。（资料来源：同花顺）
8.欧洲投资银行：将推出一项总额为42.5亿欧元的融资支持计划，为欧盟国家可再生能源、电力基础设施及绿色技术等领域的大规模投资提供贷款和担保，以推动欧盟绿色转型并提升欧盟企业竞争力。（资料来源：同花顺）
9.美国：美国密歇根大学当地时间18日公布报告显示，7月美国消费者信心指数升至61.8，为近5个月以来的最高值，较6月60.7的数据增长1.8%，较去年同期下降6.9%。这是该数据连续第二个月上升。其中，消费者对于现状信心指数为66.8，环比上涨3.1%，同比上涨6.5%；对于未来信心指数为58.6%，环比上涨0.9%，同比下降14.8%。（资料来源：同花顺）
10.中国：雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。（资料来源：同花顺）
重要公司资讯
1.宇树科技：据中国证监会官网，宇树科技近日已开启上市辅导，中信证券担任辅导机构。根据辅导工作安排，宇树科技最快将于今年10月提交IPO申请文件。（资料来源：同花顺、中国证监会）
2.苏州固锝：公司以自有资金8000万元人民币向全资子公司固锝电子科技（苏州）有限公司进行增资，并在本轮增资完成后由固锝科技以自有资金出资1115万美元（折合人民币约8000万元）在新加坡设立苏州固锝的海外全资孙公司“GOODARKSINGAPORE PTE.LTD.”。新设立的新加坡孙公司经营范围涵盖设计、采购、销售、组装、集成电路芯片测试和其他辅助活动；研发、生产、销售太阳能电池用浆料及其他电子材料等。（资料来源：同花顺）
3.宏鑫科技：近日与国内低空经济某头部飞行汽车公司签订《技术开发合同》及《零部件采购合同》。合作内容包括定子主壳体、折叠桨外转子壳体、刚性桨外转子壳体，前、后车轮的开发、制造、调试、交付等。合同的有效期内，车轮价格、三种壳体价格与原材料价格联动，每年调整一次。预计未来对公司经营业绩将产生积极影响，有望推动公司业绩的持续增长。（资料来源：同花顺）
4.虹软科技：公司实际控制人、董事长、总经理邓晖提议在符合利润分配条件的前提下，制定并实施2025年度中期现金分红方案，建议现金分红金额不低于2025年上半年归属于上市公司股东的净利润的60%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的100%。具体现金分红方案由公司结合自身经营情况并报董事会审议确定。（资料来源：同花顺）
5.长盈通：预计2025年1月1日至2025年6月30日实现营业收入1.73亿元至2.11亿元，同比增长26.35%至54.43%；归属于母公司所有者的净利润2612万元至3192万元，同比增长72.12%至110.33%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润2274万元至2855万元，同比增长167.72%至236.13%。报告期内，光纤环器件订单需求持续增长，公司快速响应市场，坚持以客户为中心，积极扩大产能规模，加强内部人员培训，光纤环器件交付量较上年同期大幅增长，公司业务盈利情况持续改善。（资料来源：同花顺）
每日研报
【东兴商贸零售】商贸零售行业：受618前置和餐饮走弱影响，6月社零增速回落（20250718）
2025年6月社零总额环比略降，消费回暖节奏进入调整期。2025年6月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速环比5月下降1.6个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.8%。6月份社零增速放缓主要受两个因素影响：一是“6·18”大促集中于5月启动，促销节奏前置，透支部分6月消费；二是餐饮及可选消费恢复动能放缓，对整体形成拖累。2025年1-6月社会消费品零售总额累计同比增长5.0%，社会消费复苏趋势延续但节奏放缓。
按消费类型看，必选消费持续稳健，可选品类修复动能趋缓。按消费类型看，商品零售延续稳健态势，餐饮消费表现明显走弱。2025年6月，商品零售额同比增长5.3%，较5月小幅回落；餐饮收入同比增长0.9%，较上月大幅下滑，拖累整体消费表现。餐饮消费承压主要源于两方面因素：一是6月部分外卖平台加大优惠补贴力度，压低实际结算收入；二是八项规定等政策影响，聚餐、宴请等消费场景减少。商品零售中，粮油食品和日用品类销售额分别同比+8.7%和+7.8%，必选消费仍保持韧性；可选消费整体表现分化，化妆品类和服饰鞋帽类延续低位恢复，表现一般，金银珠宝类受金价高位震荡影响，增速有所收窄，同时，家用电器和家具类继续保持亮眼表现，同比实现双位数增长。
高增品类延续结构性修复，政策驱动动能有所减弱。2025年6月，家用电器类销售额同比增长32.4%，仍为表现最强的品类，主要得益于“以旧换新”政策持续推进以及618促销带动；家具类销售额同比增长28.7%，表现同样亮眼，受益于多地“焕新”补贴政策落地，对厨卫、家装类产品消费形成实质拉动；金银珠宝类销售额同比增长6.1%，在金价高位震荡下，投资需求仍具支撑，但较前期高增速阶段有所回落。其他没有政策刺激的行业除体育娱乐用品类外均表现一般，化妆品类、烟酒类、服饰鞋帽类销售额分别同比-2.3%、-0.7%和+1.9%，反映了可选品类消费需求仍较大程度依赖政策刺激，而政策的出台对促进对应品类消费力的释放效果明显。
按零售业态看，线上渠道稳健增长，线下结构性分化有所收敛，高性价比消费趋势延续。2025年1-6月全国网上零售额同比增长8.5%，其中实物商品网上零售额同比增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，占比环比提升0.4pct.，线上消费稳健增长。线下渠道的分化趋势延续但有所收敛，限额以上零售业单位中（线下）便利店、专业店、超市零售额同比分别+7.5%、+6.4%、+5.4%，百货店、品牌专卖店零售额同比增速相对较低，分别为+1.2%和+2.4%，消费市场整体延续回暖态势。整体来看，线下零售保持温和修复，必选消费渠道表现更为坚挺，消费者对高性价比商品的偏好仍在持续。
投资策略：6月消费节奏阶段性放缓，但结构性修复趋势延续，政策支撑仍具延展空间。预计下半年扩大内需、消费焕新等举措将持续推进，消费链条具备修复基础。建议关注受益于政策驱动的耐用品赛道，以及具备渠道整合能力和产品竞争力的消费龙头企业，同时持续跟踪服务型与创新型消费板块在结构升级背景下的潜在机会。推荐关注珀莱雅、周大生等。
风险提示：政策拉动可持续性存在不确定性，行业竞争加剧等。