财税数字化软件：合规效率双赢，云端渗透加速

（以下内容从招银国际《财税数字化软件：合规效率双赢，云端渗透加速》研报附件原文摘录）
中国财税数字化行业增长呈现政企双端驱动态势，政府端以金税工程为主线，企业端则受制造业与服务业数字化催生新业态影响。弗若斯特沙利文预计金税工程四期落地将推动约30万大中型企业接入税务局直连系统，推动行业规模持续扩张。根据弗若斯特沙利文报告，财税相关交易数字化市场规模预计将由2019年的51亿元增至2028年的343亿元，其中2023-28ECAGR为36.5%，相较2019-23年的9.2%显著提升，主因金税四期改革加速全面落地带来的市场机遇。伴随金税工程四期落地提升对服务商能力要求，头部厂商如金蝶（268HK，买入）、百望股份（6657HK，未评级）等或有望进一步提升市场份额。百望股份作为中国财税数字化行业龙头，依托百望云平台提供财税数字化解决方案及数据驱动的分析服务。公司截至2023年底已处理约143亿份凭证覆盖1.02亿家企业，丰富数据资产构筑其核心壁垒，并为AI智能体构建夯实基础。2025年公司聚焦AI战略转型，推出金融业务、交易管理、经营决策三大智能体产品矩阵，AI时代下或可持续期待公司未来发展成果。
中国财税数字化行业呈现政企双端驱动态势。政府端以四阶段金税工程为主线推进税务信息化，新技术应用、税收征管改革及税务服务优化构成核心驱动力，推动税务系统向集成化、云化、智能化跃迁；企业端受制造业与服务业数字化催生的新业态影响，全环节数据量爆发式增长，传统财务软件难以应对数据资产利用需求，对财税服务厂商提出新挑战。
行业规模持续扩张，云端渗透持续加速。弗若斯特沙利文预计金税四期落地推动30万大中型企业接入税务局直连系统，加速市场扩容。根据弗若斯特沙利文报告，中国财税相关交易数字化市场规模由2019年的51亿元增至2023年的72亿元（2019-23CAGR:9.2%），预计2028年达343亿元（2023-28ECAGR:36.5%），增速明显提升主因金税四期改革加速全面落地带来的市场机遇。根据弗若斯特沙利文报告，云端市场占比从2019年的27.5%升至2023年的43.0%，预计2028年达64.0%。当前市场竞争格局相对分散，伴随金税工程四期落地将提高对服务商一站式服务能力、专业壁垒及监管协同能力要求，我们认为具备上述能力且在云端领先布局的中国头部企业如金蝶、百望股份等或有望进一步提升市场份额。此外，我们认为百望股份的产品前瞻性在其AI转型中有望得到释放，其AI智能体的战略布局处于相较行业更为领先的水平。
财税数字化龙头依靠数据积淀持续推进AI战略转型。百望股份专注于通过百望云平台提供财税数字化解决方案及数据驱动的分析服务，核心能力在于交易凭证全生命周期管理及基于海量数据的大数据分析，以大数据、人工智能构建高可信超级数据智能系统。截至2023年底，公司处理约143亿份交易凭证，涵盖约1.02亿家企业，2024年公司云化财税数字化解决方案所服务的纳税人识别号数量达8,570万（同比增长81.2%），丰富数据资产构筑其核心壁垒，并为AI智能体构建夯实基础。2025年，百望股份聚焦AI战略转型，推动AI与数据智能及业财税数字化场景融合，推出金融业务、交易管理、经营决策三大智能体产品矩阵，依托海量结构化票据数据优势，在多领域验证效能并签约头部客户。同时，公司联合零一万物、沐曦、香港科技大学等构建技术联盟深化生态协同，有望提升客单价并拓展收入来源。