中国电子：CoreWeave抢跑GB300商用部署，收购Core Scientific强化电力资源掌控

（以下内容从海通国际《中国电子：CoreWeave抢跑GB300商用部署，收购Core Scientific强化电力资源掌控》研报附件原文摘录）
事件：
2025年7月，CoreWeave宣布成为全球首家商用部署NVIDIA GB300NVL72平台的云厂商。本次部署采用整架集成方案，由Dell提供PowerEdge XE9712预装服务器，Switch提供高功率数据中心托管，Vertiv提供液冷系统，整机配置包括72张Blackwell Ultra GPU、36颗Grace CPU、36片BlueField-3DPU。整个系统支持液冷散热，推理峰值性能达1.1ExaFLOPS，训练能力0.36ExaFLOPS，相较前代提升达50%，并在功耗与带宽方面有数倍改进。
点评：
GB300NVL72整机架构采用72张B200Blackwell Ultra GPU，配合Grace CPU与DPU构成三层协同结构：
GPU层：72张GPU支持第五代NVLink、总带宽达130TB/s，显存高达21TB；
DPU层：搭载BlueField-3，支持每节点200Gb/s InfiniBand网络，实现RDMA高速互通；
系统集成：Dell预装整机，支持液冷功耗管理与高密度部署，Switch提供单机架最高2MW容量，部署效率显著提升。
CoreWeave还整合Weights&Biases平台，实现模型训练与部署监控的数据闭环优化，为开发者提供更高集成度的AI DevOps工具链。
CoreWeave此次“首发+整合+规模”的组合拳，不只是技术表态，更是运营模式的转折点：
1.资本与交付周期的背离正在加剧：GB200尚未广泛商用，GB300已火速登场。云厂商若要持续保持领先，必须压缩财务摊销周期，核心在于如何快速回收客户预付或签订长期算力合同。CoreWeave通过绑定OpenAI、Google等头部客户，提前锁定流量入口，是其维持现金流正循环的关键。
2.数据中心控制权成为护城河：为支持更大规模部署，CoreWeave宣布斥资90亿美元收购矿业数据中心商Core Scientific。这不仅减少对第三方IDC的依赖，还显著降低边际部署成本，构筑AI云厂商中罕见的基础设施整合力。
3.Neocloud阵营正迅速分化：与传统CSP相比，CoreWeave代表的新一代GPU云厂商在部署速度与软硬解耦能力上远超AWS/Azure，但也面临“无SaaS、无生态”的短板。因此，其核心竞争力将更依赖算力兑现力与客户粘性，而非广义平台扩展。
CoreWeave收购Core Scientific，强化电力资源掌控，构建AI基础设施垂直闭环。收购Core Scientific后，获取超1.3GW电力资源，强化其AI云基础设施布局。长期来看该收购有望带来每年约5亿美元的运营成本节约，避免未来100亿美元租赁支出，成为其在GPU快速迭代周期下掌控成本与部署节奏的关键一环。通过本次并购，CoreWeave正由租赁型Neocloud转型为掌控上游资产的垂直整合平台。
我们认为，CoreWeave此次目标直指AI云基础设施的头部客户。其已与OpenAI、Google等达成合作，客户阵营不断扩展；若能持续兑现算力交付能力，有望跃升为Neocloud阵营中最具代表性的厂商。不过需要注意的是，GB300仍沿用BIANCA主板，而在功耗显著提升后已逼近其设计极限，CSP端的实际良率与系统稳定性仍存在不确定性，需持续观察后续运行表现。
风险提示：1）AI需求不及预期；2）地缘政治环境干扰供应链；3）AI数据中心建造放缓