商贸零售行业周报：618大促拉开帷幕，关注国货美妆表现

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：618大促拉开帷幕，关注国货美妆表现》研报附件原文摘录）
618电商大促开启，电商平台玩法简化，国货美妆表现持续亮眼
本周618电商大促拉开帷幕，从平台政策玩法看有几点特征：（1）从活动周期看，淘系、抖音、京东、拼多多等周期再度拉长，通过超长周期覆盖、补贴加码争夺流量；（2）从活动机制看，各平台从“满减凑单”到“立减优惠”缩短了消费者决策路径，不仅提升消费者体验，同时有助于回归消费者真实需求，建立长期品牌心智。5月13日李佳琦开启美妆节预售，（1）选品方面，直播间覆盖美妆产品385个、品牌145个，分别同比增长3.8%、2.8%，美妆品牌参与度全面提升，其中国货产品数量占比过半；（2）销售表现方面，截至5月14日凌晨1:30，李佳琦直播间预售首日美妆GMV达到25-35亿元，实现同比正增长；其中241个产品销量破万，7款爆品突破10万件大关，TOP10国货品牌数量提升，毛戈平、同频首次进入TOP20榜单；（3）从趋势看，可复美胶原棒、珀莱雅双抗精华等国货大单品表现持续亮眼，呈现国货崛起与新品爆发双轮驱动态势。综合看，本次618大促各平台简化玩法、加大立减力度，有望对大促销售起到正向作用，618大促对品牌方营收贡献不容小觑，建议关注销售综合实力强劲的国货美妆品牌。
行业关键词：山姆、美白专利、李佳琦618、永辉超市、纯净美妆等【山姆】山姆会员店计划2025年在中国新增8家门店。
【美白专利】巨子生物首个美白专利问世。
【李佳琦618】李佳琦直播间618预售首日美妆GMV达25-35亿元。
【永辉超市】永辉超市预计7月底实现调改门店突破150家。
【纯净美妆】水羊股份投资纯净美妆品牌朱栈。
板块行情回顾
本周（5月12日-5月16日），商贸零售指数报收2145.14点，上涨1.72%，跑赢上证综指（本周上涨0.76%）0.96个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2025年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周跨境通（+26.1%）、国光连锁（+26.0%）、国芳集团（+24.1%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；
投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份、丸美生物等；投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。