爱建智能制造周报：机器人板块阶段调整，关注成熟制程产能释放预期

（以下内容从爱建证券《爱建智能制造周报：机器人板块阶段调整，关注成熟制程产能释放预期》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周（2025/4/7-2025/4/11）沪深300-2.87%，机械设备板块-6.78%，申万一级行业排名29/31位。近三月机械子板块整体表现优于沪深300，本周机械设备所有子板块均下跌，2子板块跌幅小于沪深300指数，工程机械整机-1.68%，轨交设备Ⅲ-2.35%。
人形机器人：本周对美存在业务敞口板块成为率先回避方向，带动人形机器人板块短期情绪同步承压，资金观望态势明显，尤其对“汽零DNA”浓厚、对美出口占比较高标的出现避险性调整。中期维度仍聚焦主线：核心零部件环节国产化的实质突破，尤其在高精密谐波减速器、直驱电机等关键环节的技术进度。
半导体设备：原产地认定新规落地，叠加中方关税反制措施，短期利好国内成熟制程产能释放。中长期看，模拟芯片本土替代趋势明确，制造环节与海外厂商技术差距较小，为国产设备厂商打开验证和导入窗口；边际上，市场对半导体设备板块已逐步钝化制裁利空，板块表现相对“免疫”，近年走势更受实际交付能力、客户验证进展驱动。
工程机械：板块受关税影响相对可控，短期具备修复空间。3月挖掘机与装载机销量同比增长18.5%与12.9%，内销分别大增28.5%与23.2%，反映内需修复动能持续释放。装载机电动化渗透率达20%，结构升级明显。1-3月累计看，挖机销量同比+22.8%、装载机同比+14.8%，出口端均保持稳健增长。当前板块估值仍处低位，长期建议关注换机周期与电动化的逻辑共振。
新能源设备：中欧经贸在美关税落地后预期升温，有望为中国风电产业链打开欧洲市场新窗口。欧洲市场在能源转型与本土技术成本压力双重驱动下，正逐步放宽对中国整机及核心零部件企业的市场准入限制。以风电设备龙头明阳智能为例，其客户Luxcara公司去年与RWE联合中标北海5.5GW海风项目，标志中资风电设备在海外市场的技术逻辑得以验证，叠加欧洲25年风电建设高景气预期，风电整机设备板块或将在地缘缓和与市场重构中率先受益，估值修复逻辑值得关注。
投资建议：部分内需主导、具备核心技术能力的人形机器人产业链标的处于阶段性调整阶段，建议关注主业增长相对稳健，近期有人形机器人相关催化的标的。建议关注：1）【蓝黛科技】深度布局川渝机器人产业链，关节模组环节具备自主设计与批量交付能力；【福达股份】主业增长+机器人核心部件产品矩阵扩展。2）在成熟制程中实现验证与导入的本土设备厂商，受益于关税后的国产模拟芯片高景气预期，国产替代逻辑具备持续兑现基础：【北方华创】、【中微公司】、【华海清科】等。
风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。