机械行业周报：3月工程机械开工时长同增，关注关税冲击下半导体设备和高端仪器的自主可控机会

（以下内容从上海证券《机械行业周报：3月工程机械开工时长同增，关注关税冲击下半导体设备和高端仪器的自主可控机会》研报附件原文摘录）
行情回顾
过去一周（2025.3.31-2025.4.3），中信机械行业下跌2.82%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第26。具体来看，工程机械下跌1.45%，通用设备下跌4.29%，专用设备下跌2.33%，仪器仪表下跌0.95%，金属制品下跌4.53%，运输设备下跌2.40%。
3月工程机械内需延续复苏，主机厂全球产能布局分散关税风险。1）国内市场方面，3月工程机械主要产品开工时长同比增长，内需延续回暖趋势，据中国工程机械工业协会数据，3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，其中挖掘机平均工作时长86.9小时；月开工率60.8%，同比下降3.38个百分点，环比增加16.3个百分点。我们认为，今年来专项债发行提速下终端水利和基建需求向好，叠加国内设备更新需求释放，有望推动国内工程机械行业筑底向上。2）海外市场方面，美国“对等关税”政策出台升级贸易战，国内对美出口部分产品关税预计提升至79%（25%（301条款）+10%（2月4日全面关税）+10%（3月4日全面关税）+34%（4月9日对等关税）），现国内工程机械主机厂对美敞口普遍较小，并且部分厂商在墨西哥和巴西等关税豁免或税率较低的地区布局海外产能，可有效分散关税风险。我们认为，美国若全面实施关税政策，受贸易冲击影响的各国或地区或将采取反制措施，中国品牌有进一步开拓市场的机遇；此外，关注后续国内利好政策刺激，工程机械板块有望受益。
“对等关税”落地，关注半导体设备和高端仪器自主可控。4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收34%的“对等关税”（累计关税达54%）；4月4日，中国对原产于美国的进口商品加征34%关税。1）半导体设备：据海关总署统计，2024年我国半导体制造设备进口额达443.9亿美元，其中自美进口设备金额达44.7亿美元，占比10.1%，产品涉及高端沉积、等离子刻蚀和离子注入机等设备，我们认为，过去在美国芯片技术封锁下，国内半导体设备企业在技术突破和国产替代等方面取得进展，现贸易战升级以及关税反制下或将加快半导体设备和零部件去美化；2）高端科学仪器：我国以色谱、质谱、光谱为代表的高端科学仪器产品依赖进口，且美国品牌占据大头，我们认为，美国加征关税将增加高端仪器进口成本，国产品牌迎来发展机遇。
机器人本体厂商技术持续迭代，关注工业和商业应用场景落地。4月2日，特斯拉发布人形机器人Optimus最新运动视频，行走步态更稳，摆臂动作更轻盈，此外，马斯克表示Optimus机器人已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造，2025年将进入试生产阶段且今年量产目标5000台，2026年量产目标为50000台。4月2日，智元机器人宣布与国际顶尖具身智能公司Physical Intelligence合作，将围绕动态环境下的长周期复杂任务，在具身智能领域展开深度技术合作。3月31日，普渡机器人发布了全球首款商用场景类人形具身智能服务机器人闪电匣Arm，集成了移动、操作、交互多技术栈，具备泛化操作能力，能够在酒店和医疗等各类商业场景中完成多种任务。我们认为，人形机器人作为AI端侧重要的应用，在政策和资金的助力下，人形机器人技术迭代以及量产能力不断进步，有望逐步推进其在工业场景和生活场景应用拓展，商业化潜力巨大，持续看好产业链投资机会。
投资建议
建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、传感器（汉威科技、东华测试、华培动力、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德、丰立智能、夏厦精密、宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、贝斯特、夏厦精密、鼎泰高科等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰装备、夏厦精密、鼎泰高科、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国动力等；6）核电：中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等；8）深海科技：锡装股份等；9）科学仪器：普源精电等。
风险提示
宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。