农林牧渔行业定期报告：猪价低位运行，1月三方能繁环比转负或微增

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：猪价低位运行，1月三方能繁环比转负或微增》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：猪价低位运行，1月三方能繁转负/微增。1）二育支撑猪价反弹，周度均价仍下移。上周养殖主体惜售情绪提升，加之当下大猪供应量级偏少，肥标价差走扩，二育进场积极性增强，支撑价格反弹。2月16日猪价14.73元/公斤，周环比+0.35元/公斤；然而周均价仍有所下移，上周生猪平均价格14.61元/公斤，周环比-0.56元/公斤。春节假期后，猪价走低，叠加肥标价差仍可观，部分市场二育积极性增强，2月1-10日二次育肥销量占比为3.27%，较前十天增加2.84pct。2）生猪宰量低位回升，冻品库存率微涨。节后受限于消费主体消化“冰箱”库存，虽有元宵节零星备货提振，但整体需求回升缓慢。上周样本屠企宰杀量为12.40万头，较前一周（2月4-7日）增加19.27%。上周行业冻品库存率为14.57%，周环比微增0.1pct。3）均重上升，肥标价差走强。上周出栏均重125.04公斤，周环比+0.86公斤，其中集团猪场123.25公斤周环比+1.45公斤），散户维持132公斤左右体重出栏。当前市场肥猪存栏量减少，肥标价差走强，上周175/200公斤生猪与标猪价差1.09/1.83元/斤，周环比+0.21/+0.42元/斤。产业预期悲观叠加猪价偏弱运行，行业母猪产能回升缓慢，1月三方样本能繁环比转负/维持微增态势，钢联/涌益/卓创能繁环比-0.04%/+0.63%/+0.71%前值+0.39%/+1.27%/+0.58%），具备低成本优势、能够高质量扩张的企业将具备较强的成长潜力，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。
白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）上周毛鸡、鸡苗价格均下跌。根据钢联数据，今年节后工人返工率出现下降，屠宰企业开工率低于去年同期，2月14日（春节后第二周）样本屠企开工率为74.15%，较去年节后第二周-2.37pct。前期鸡苗出苗量高位，对应当下毛鸡供应充裕，叠加节后屠企开工不足、鸡病影响下养殖户积极出栏，上周白羽肉鸡价格明显下跌，2月14日行业白羽肉鸡价格为6.17元/公斤，周环比-0.95元/公斤。毛鸡价格下跌加重养殖端亏损，鸡苗价格随之下滑，2月14日鸡苗价格为1.96元/羽，周环比-0.46元/羽。2）美国、新西兰相继发生禽流感疫情，海外引种受限加剧。近期美国俄克拉荷马州、新西兰商业养殖场相继发生禽流感疫情，我国白鸡海外引种受限加剧。自2023年起，美国俄克拉荷马州、新西兰为我国白鸡海外重要引种来源，引进品种分别为安伟捷、科宝。由于引种长期受限，进口品种父母代鸡苗供给紧缺，体现在24年父母代鸡苗价格呈现上涨趋势，此次海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给或直接受影响，白鸡上游景气周期有望延长。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
种业：乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望迈上新台阶。近日，中共中央、国务院印发了（乡村全面振兴规划（2024—2027年）》。规划》明确了以下重点目标：到2027年乡村全面振兴取得实质性进展、农业农村现代化迈上新合阶，到2035年乡村全面振兴取得决定性进展、农业现代化基本实现、农村基本具备现代生活条件。规划部署了“优化城乡发展格局，分类有序推进乡村全面振兴”、“加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基”等10项重点任务。其中具体提出“组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程”、“加快种业振兴，加快核心种源技术攻关，强化企业科技创新主体地位，培育大型种业企业”等措施。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
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