社会服务行业2025年春节假期数据点评：春节消费稳步增长，受补贴产品增长较快

（以下内容从中国银河《社会服务行业2025年春节假期数据点评：春节消费稳步增长，受补贴产品增长较快》研报附件原文摘录）
核心观点
出游人次续创历史新高，居民消费力有所改善，商品、服务消费均有亮眼增速。据文旅部，2025年春节假期8天国内出游人数5.01亿人次/同比+5.9%；国内出游总花费6770亿元/同比+7.0%，人均旅游1351元/同比+1.2%。25春节假期旅游人次、人均消费恢复率重拾提升趋势，反映居民消费信心修复。其中，人次恢复至2019年同期的126%/同比+7pct，人均旅游消费恢复至2019年同期的115%/同比+0.9pct。从居民整体消费力看，受益补贴政策推出，商品、服务消费均有亮眼增速。国家税务总局数据显示，假期全国消费相关行业日均销售收入同比+10.8%，其中商品/服务消费同比+9.9%/12.3%。商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比+4.1%，网上零售额同比+5.8%，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比+10%以上。
高铁、民航出行人次同比提升，居民出行半径持续扩大。根据交通部数据，春节假期全社会跨区域人员流动总量达23.1亿人次/同比+5.8%，其中反映远途出行的铁路运输旅客9626万人次/同比+5.0%，民航运输旅客1804万人次/同比+3.2%。整体而言，伴随假期天数增加+消费信心恢复，居民出行半径持续扩张，中国旅游研究院公布的数据显示，25年春节假期全国游客平均出游半径233.10公里/同比+2.3%；游客目的地平均游憩半径20.72公里/同比+34.7%。同时，出游超过2天的游客占比69.6%/同比+2.5pct。
非遗与冰雪经济主导假期文旅消费热点，下沉市场文旅消费升级。今年春节围绕非遗+小众目的地+冰雪旅游的目的地热度大涨，国家税务总局数据显示围绕冰雪、演艺、民俗等主题相关的文化艺术服务销售收入同比增长66.3%。此外，下沉市场除受益于一、二线城市居民涌入带动消费提升，另一方面下沉市场居民的出游意愿也在增长。根据中国旅游研究院数据，春节期间农村居民出游人数为1.23亿人次，人均出游0.27次，同比增长7.9%，增速高于全国出游人次增速，农村居民出游人数占比提升至国内游客总人数的24.6%。传统目的地受承载力影响，预计增长较为温和。其中，黄山风景区假期接待游客超20万，大年初二至初七均达最大承载量；九寨沟接待游客16.5万人次，连续六天达淡季最大承载量。
假期出入境人次超越疫情前水平，出、入境游贡献核心增量。国家移民管理局发布数据显示，今年春节假期全国边检机关共计保障1436.6万人次/同比+6.3%，日均182.9万人次，超2019年同期。其中，内地居民出入境767.1万人次/同比+5%；港澳台居民573.7万人次/同比+5.6%；受益于免签政策力度加强，外国人95.8万人次/同比+23%。出境游方面，携程数据显示，春节首跨境游订单同比增超30%，其中，我们预计日本此次假期增长最快，全日空（ANA）数据，从中国出发到日本的航班预订数量比2024年同期增长约50%。
投资建议：春节黄金周数据在去年高基数下平稳增长再次验证居民出游意愿与出行韧性，结构上预计出入境游占优，推荐携程集团-S、同程旅行。
风险提示：宏观经济下行的风险；极端天气和不可抗力的风险，国际航班恢复不及预期的风险。