医药行业周报：24Q4基金分析，创新药、并购重组等强逻辑个股获增持

（以下内容从德邦证券《医药行业周报：24Q4基金分析，创新药、并购重组等强逻辑个股获增持》研报附件原文摘录）
投资要点：
医药基金持仓分析：医药生物总市值占比总体持续下降。2015Q1-2021Q2，医药生物总市值占全A总市值比例总体上持续提高，在2021Q2达到最高点10%；2021Q3-2024Q4，该比例总体维持向下趋势，2024Q4比例为6.2%，已低于18年水平。
医药生物基金重仓占比跌至低点。公募基金医药配置持续走低，2024Q4再度跌破至18年以来新低。2024Q4公募基金重仓总市值29579亿元，医药基金重仓总市值2538亿元，占比自2024Q1的13.6%调整至8.6%，公募持仓占比再创18年以来新低，配置水平低迷。
医药重仓标的及增减持情况分析：1）重仓市值排名来看，创新药、医疗器械仍为核心重仓配置板块。2024Q4医药基金重仓排名前五包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、联影医疗、爱尔眼科；医药子版块分布来看，重仓前20中，化药及创新药共7家、医疗器械5家、CXO共3家。2）增持排名来看，创新药、强个股逻辑标的增持较多。2024Q4公募重仓医药增持排名前五的标的为人福医药、药明康德、贝达药业、联影医疗、昆药集团。其中创新药增持个股依旧较多，贝达、康弘、华东、科伦博泰等7家创新药公司位居前增持排名20，并购逻辑相关的人福、昆药位居前列，药明系三家标的均在榜上，医疗器械板块上榜4家。3）减持排名来看，此前上行较大及体量较大的标的减持相对较多。2024Q4公募医药减持排名前五的标的包括恒瑞医药、迈瑞医药、泰克医药、爱尔眼科、科伦药业，减持前5大标的均在持仓市值总量前7。
行情回顾：本周（2025年1月20日-2025年1月24日）申万医药生物板块指数上涨0.09%，跑输沪深300指数0.45%，医药板块在申万行业分类中排名第13位；2025年初至今申万医药生物板块指数下跌3.75%，跑赢沪深300指数1.16%，在申万行业分类中排名第20位。本周涨幅前五的个股为健友股份（12.61%）、奥赛康（12.01%）、祥生医疗（11.06%）、海泰新光（8.61%）、润达医疗（7.80%）。
整体投资策略及配置思路：随着央行政策和政治局会议后的股市情绪恢复，我们看好的4大主线:1）超跌白马和港股，2）短期有积极变化、市净率较低，3）基本面扎实的企业，4）24H2业绩预期（wind一致预期）高增速的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。
月度投资组合：康方生物、再鼎医药、康诺亚、和黄医药、人福医药、兴齐眼药、昆药集团、开立医疗、山东药玻、浙江医药、热景生物。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。