【数据分析】9月经济数据解读：经济修复效果有限，稳增长将进一步发力

（以下内容从瑞达期货《【数据分析】9月经济数据解读：经济修复效果有限，稳增长将进一步发力》研报附件原文摘录）
事件：
10月18日，国家统计局公布数据，三季度国内生产总值同比增长4.6%，前值4.7%，预期4.5%。4.5%，预期4.5%。固定资产投资同比增长3.4%，前值3.4%。其中，基础设施投资同比增长4.降10.1社%会。消费品零售同总比额增长3.2%，前值2.1%，预期2.5%。全国调查失业率5.1%，前值5.3
观点：
一、内生动能偏弱，静待2政0策24发年力三。季度GDP同比增速达到4.6%，符合市场预期。分产业来看，长分别为3.2%、4.6%以及4.8%，其中第二产业同比大幅回落。除占比较小的第一产业外，实际增建筑业和第三产业中的房地产业，二者三季度增速分别为3.0%和-1.9%，显示当前房地产及与其相价下行名对义GD的P拖累仍在持续，反应名义GDP与实际GDP增加差值仍处于负向区间。2024年三季度我季度变化较小，剔除政府主导的基建项目后，居民消费的修复相对有限，内需不足的问题仍然存在。力，货币政策降息降准存在空间，货币和财政加码共同加码的支持下，四季度GDP增长仍有望回升至
二、工业生产回升，上游2延0续24弱年势9。月，规模以上工业增加值同比5.4%，高于市场预期。2024年三比增长5.8%，与今年1-8月累计同比持平，有企稳趋势。分三大门类看，当月来看采矿业增加值同同比增长10.1%。分具体产品来看，上游水泥、粗钢、钢材均维持负增长，但降幅拖累有所收窄，集长，反映出口仍有韧性。展望后续，10月接连召开的系列重磅会议对于地方政府化债、金融稳定性和政策和财政政策协调配合助力稳增长，政策支撑下四季度经济有望企稳回升。相对消极的因素则是地对贸易的干扰，出口动能对工业生产的支撑或走弱。
三、固投延续偏弱趋势，地产景前气三仍季待度提固升定。资产投资增速为3.4%，较上月持平，但较二季度回落房地产表现弱导致投资端未有好转。分领域看，基础设施投资同比增长4.1%，制造业投资增长9.2有效支撑整体固投，同比增速较上月小幅上涨，产业转型升级进程继续推进，带动高技术产业投资维10%，延续两位数增长。“以旧换新”政策资金的进一步落实，将拉动生产和投资，或利于有色、能项目端有所加速，基建增速较上半年好转。水利、铁路仍作为基建投资增长的主要驱动力，而道路投相关产业投资表现偏好，如铁路、船舶、航空航天和其他运输设备、电子设备、专用设备和通用设备后，预计基建投资有望继续保持平稳增长。
房地产景气水平低。全国房地产开发投资同比下降10.1%，开工、竣工面积保持-20%增速。虽然自小幅改善，全国商品房销售面积和金额同比小幅收窄至-17.1%和-22.7%，但70城新建住宅价格民购房意愿未见明显提升。从资金来源看，跌幅较大的是个人按揭贷款34.9%，内需不足叠加销售回
四、旅游旺季到来，新能源9表月现社亮会眼消。费品零售总额同比增长3.2%，比上月加快1.1个百分点；环比费需求得到改善。其中，随着“以旧换新”政策不断落实且力度加大，家用电器和音像器材类零售额新能源汽车零售量也较上月大幅加快；新能源汽车渗透率达到53.3%，连续三个月突破50%，显示出随着促进服务消费相关政策实施，消费场景不断拓展，服务业市场也增长较快。国庆到来，内需进一加各类宏观政策频频颁布，消费增速料进一步上升。
从收入来看，三季度居民可支配收入增长5.2%（前值为4.5%），居民消费支出增长5.6%（前值为素，两者分别为4.9%和5.3%，高于经济增速，居民收支缓慢复苏但总体进度偏慢，内需求不足的影率为5.1%，与上月下降0.2个百分点。就业下沉的现象有所缓解，随着政策逐步将经济引导至新质复。