消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备战双十一

（以下内容从红塔证券《消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备战双十一》研报附件原文摘录）
报告摘要
食品饮料：白酒：中报方面，申万白酒行业2024H1实现营业收入2420.73亿元，同比增长13.1%，归母净利润956.82亿元，同比增长14.3%。受需求偏弱和库存周期的影响，白酒行业24Q2较24Q1边际降速。分价格带看，24Q2高端白酒整体业绩韧性较强，茅台、五粮液表现较好，老窖环比降速。次高端白酒整体利润承压，分化明显，山西汾酒、水井坊收入、利润均实现双位数增长。地产酒整体增速有所放缓，洋河股份仍在调整，古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等业绩延续较快增长。批价方面，中秋节后飞天茅台批价有所下行。啤酒：2024年8月，我国啤酒产量为358.5万千升，同比下降3.3%。成本端大麦、玻璃价格下行，成本红利逐步释放。青岛啤酒发布2024年半年报，2024H1收入/利润同比-7.06%/+6.31%，销量高基数下回落，24Q2吨价表现承压，但吨成本大幅优化。乳制品：2024年8月，国内乳制品产量256.0万吨，同比增长1.1%，月度产量年内首次实现同比正增长。2024年1-8月，国内乳制品产量达1916.8万吨，累计同比下降2.6%。近期牛奶零售价、生鲜乳平均价同比剪刀差进一步走阔。
美容护理：化妆品：三季度为美妆消费淡季，国货品牌通常注重推新，备战双十一。例如，近期珀莱雅推出源力精华3.0，丸美推出“胶原小金针”面霜，二者均与重组胶原护肤概念相关。建议关注新品销售情况和国货美妆品牌双十一销售表现。医美：复锐医疗科技长效A型肉毒毒素达希斐®在中国获批上市，行业供给端持续丰富。
风险提示
宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；食品、医美等安全事故风险；行业政策及监管风险。