(以下内容从中国银河《机械设备行业周报:8月挖机销量预估+9%,宇树G1正式量产》研报附件原文摘录)
市场行情回顾:上周机械设备指数下跌2.52%,沪深300指数下跌0.55%,创业板指下跌2.80%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第13位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)22.9倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、工程机械、注塑机;年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。
周关注:8月挖机销量预估+9%,宇树G1正式量产
【工程机械】CME预估2024年8月挖掘机销量14300台左右,同比增长9%左右。市场正在加速回暖:国内市场筑底回升,出口市场逐步修复。分市场来看:国内市场预估销量6600台,同比增长近17%。出口市场预估销量7700台,同比增长近4%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏,出口市场向好。2024年1-8月,中国挖掘机械整体销量同比下降2.5%左右,降幅持续收窄。其中,国内市场同比增长超过7%,出口市场销量同比下降11%。数据环比1-7月均有改善。2024年3月起,国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度,挖掘机市场自2022年以来进入下行周期,我们预计2024年是国内市场筑底之年,叠加大规模设备更新政策,2025年有望逐步启动新一轮更新置换周期。全球工程机械市场万亿级别,工程机械出海空间依旧广阔。相关标的:三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
【人形机器人】8月21日至25日,2024世界机器人大会(WRC)在北京举行,会上首发新品60余款,27款人形机器人集体亮相,创历届之最。在大会开幕前一天,宇树发布人形机器人G1量产版,配备23至43个关节电机,最大关节扭矩达120N.m,拥有43个自由度,可以完成跳跃、旋转等复杂动作,售价9.9万元起。我们认为,人形机器人是AGI具身智能的理想载体,投资思路分为三个层面,一是特斯拉机器人供应链,二是中国人形机器人本体企业,三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的国产机器人本体厂商优必选、博实股份,以及特斯拉tier1供应商三花智控(家电覆盖)、拓普集团(汽车覆盖)、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动,行星减速器-中大力德,行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春、北特科技,无框力矩电机-禾川科技、步科股份,空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技,力传感器-柯力传感等。
投资建议:建议2024年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇,包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等,(2)装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等,(3)AI+应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化,(4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。
风险提示:政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
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