(以下内容从山西证券《自营托底公司业绩,关注并购主题》研报附件原文摘录)
投资要点
年报密集披露,自营托底公司业绩。截至2024年3月31日,共有23家券商披露年报,其中14家实现营收正增长,13家实现归母净利润正增长。从全行业业绩来看,2023年全年证券行业实现营业收入4,059.02亿元,同比增长2.77%,实现净利润1,378.33亿元,同比下滑3.14%。受二级市场成交量下降及IPO发行节奏趋缓影响,经纪业务、资产管理及投行业务表现不佳,分别实现收入984.37亿元、542.88亿元和224.79亿元,下滑23.43%、17.65%和17.04%,投资业务同比大幅增长100.06%至1217.13亿元推动营业收入增长。
券业并购重组频发,关注主题投资机会。证监会支持建设一流投行,指出要适度拓宽机构资本空间,支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。本周3家证券公司资产重组事项获得进展,浙商证券拟受让国都证券股份,湖北国资收购长江证券股份并签署一致行动协议,东北证券第一大股东出让东北证券股份,证券公司通过并购重组增强竞争实力,推动服务实体经济和居民财富管理能力提升。打造具有国际竞争力的一流投资银行,监管鼓励证券行业通过市场化手段做大做强,提升核心能力,行业并购重组案例明显增多,通过并购重组进一步改善行业竞争格局。建议关注相关并购标的券商。
上周主要指数均有所下跌,上证综指下跌0.23%,沪深300下跌0.21%,创业板指数下跌2.73%。上周股票成交金额4.70万亿元,日均成交额0.94万亿元,环比减少13.07%。两融余额1.54万亿元,环比降低0.53%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.25%;中债国债10年期到期收益率为2.29%,较年初下行27.00bp。
风险提示
二级市场大幅下滑;资本市场改革不及预期。