有色金属行业周报：央行超预期降准提振情绪，看好后市金铜铝市场

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：央行超预期降准提振情绪，看好后市金铜铝市场》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美联储会议纪要偏鹰，贵金属震荡偏强。本周美元美债微跌，贵金属价格震荡偏强。2月21日，美联储1月会议纪要显示，联邦基金利率可能已达峰值，但过早放松货币政策立场存在风险，与此同时，美联储及欧洲央行官员密集发表鹰派讲话，市场再降低对美联储降息预期，根据FedWatch Tool数据显示，预计最早6月开始降息，6月降息概率为52.0%，贵金属价格承压，但中东地区紧张局势持续给黄金市场带来一定支撑。我们认为，短期，地域政治动荡加强市场避险需求，贵金属价格震荡偏强；中期，美联储年内降息确定性强，美元走弱减轻对贵金属的压制，贵金属价格仍有涨势。个股：建议关注中金黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金，弹性标的关注恒邦股份、玉龙股份、四川黄金、西部黄金、鹏欣资源、中润资源。
工业金属：央行超预期降准提振情绪，继续看好铜铝市场。2月20日，央行公布5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，单次下调幅度创LPR改革以来新高。铜，随着假期结束，国内市场开始逐步恢复正常交易，需求恢复预期提振铜价走高，同时央行超预期降准提振市场信心，预计后市中国或将继续释放利好政策提振需求；矿端供应扰动并未平息，本周TC继续承压，略微下滑至31.3美元/吨；库存方面，全球电解铜显性库存增加至30.64万吨，但累库仍不及历史同期，库存低位支撑铜价。我们华福证券
认为，国内宏观利好叠加低加工费水平下冶炼端减产或使电铜短期供给压
力凸显，铜价易涨难跌；中期，美联储降息确定性强，叠加矿端短缺难以缓解，支撑铜价中枢上移；长期看，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，铜价有望迎来新涨势。个股：电解铝关注中国铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥；铜矿关注铜陵有色、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、五矿资源、北方铜业、江西铜业。
新能源金属：碳酸锂节后期货市场波动较大，关注中游电池排产情况。锂，本周碳酸锂现货价格微降，期货价格先降后升，“环保小作文”事件致期货价格出现大幅波动。供给端，节后复产情况分化，部分成本较高的锂盐企业仍停产或正在恢复生产，而成本得到改善的企业仍然正产生产，本周江西“环保小作文”发酵使得当天期货价格大幅回升，环保回头看属于预期之内事情，对实际生产影响较小，但应关注冶炼渣处理问题。需求端，节后中游正极材料的开工情况与节前基本持平，正极厂大小厂订单情况分化，节前已经准备好的原料也影响了节后的成交情况。短期，受需求淡季影响，预计需求环比增速或将低于供给增速，碳酸锂库存仍充裕，2024年过剩已成为共识，锂价将继续承压；中长期，锂价已下跌一年，去暴利阶段完成，24年迎来去产能，25年迎来去库存，锂价存在超跌可能，但供需平衡点预计为8万附近。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、天齐锂业、赣锋锂业，其他关注西藏矿业、江特电机、中矿资源、永兴材料。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨4.96%，跑赢沪深300。个股涨幅前十：科创新源（36.85%）、鞍重股份（31.71%）、华锋股份（29.97%）、三超新材（27.77%）、精艺股份（26.87%）、锐新科技（26.48%）、园城黄金（26.40%）、中一科技（26.06%）、志特新材（26.03%）、宁波富邦（25.70%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期