基础化工行业周报：工信部推动2024年化肥生产保供工作，纯苯、乙烯价格上涨

（以下内容从华安证券《基础化工行业周报：工信部推动2024年化肥生产保供工作，纯苯、乙烯价格上涨》研报附件原文摘录）
主要观点：
行业周观点
本周（2024/1/29-2024/2/2）化工板块整体涨跌幅表现排名第23位，跌幅为12.15%，走势处于市场整体走势中下游。上证综指跌幅为6.19%，创业板指跌幅为7.85%，申万化工板块跑输上证综指5.96个百分点，跑输创业板指4.3个百分点。
2024年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业：
（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
（2）配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。建议关注：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面，预计到2025年，全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，行业规模持续增长，未来空间广阔。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司：金宏气体、华特气体、中船特气。
（4）轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比已从2010年的32%提升到2020年的40%，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。
（5）COC聚合物产业化进程加速，国产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于C5产业链，由C5原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年，COC/COP国内产业化进程加速，主要原因来自于：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节，重点关注阿科力。
（6）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价，Nutrien宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域，重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。
（7）MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近20年MDI需求端稳中向好，而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球MDI厂家共计8家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响，MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。
化工价格周度跟踪
本周化工品价格周涨幅靠前为纯苯（+3.69%）、乙烯（+3.30%）、尿素（+2.86%）。①纯苯：需求上行，带动价格上行。②乙烯：产能检修增多，供给收缩，带动价格上行。③尿素：需求回暖，带动价格上行。
本周化工品价格周跌幅靠前为天然气（-21.52%）、氢氟酸（-3.96%）、硫磺（-3.06%）①天然气：受海气低价冲击，液厂降价促销。②氢氟酸：需求减少，价格下滑。③硫磺：需求不足，导致价格下降。
周价差涨幅前五：甲醇（+83.33%）、PET（+48.57%）、PVA（+37.60%）、涤纶短纤（+23.40%）、涤纶工业丝（+11.04%）。
周价差跌幅前五：PTA（-49.57%）、电石法PVC（-17.63%）、己二酸（-15.15%）、顺酐法BDO（-5.44%）、乙烯法PVC（-4.41%）。
化工供给侧跟踪
本周行业内主要化工产品共有130家企业产能状况受到影响，较上周统计数量减少7家，其中统计新增检修3家，重启10家。本周新增检修主要集中在丙烯，醋酸，涤纶长丝，预计2024年2月上旬共有6家企业重启生产。
重点行业周度跟踪
1、石油石化：原油供应减少，油价上涨。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源
2、原油：供应减少，油价上涨。供应方面：俄罗斯原油供应不稳定继续引发热议。据贸易商和伦敦证券交易所集团船舶称，在火灾扰乱了波罗的海和黑海炼油厂的运营后，俄罗斯可能将石脑油（一种石化原料）的出口量减少127,500至136,000桶/日，约占其总出口量的三分之一。俄罗斯另一家石油设施周一遭到袭击，俄罗斯当局表示，他们挫败了针对雅罗斯拉夫尔市Slavneft-YANOS炼油厂的无人机袭击。此外，欧佩克+减产执行进度缓慢。据航运情报公司Kpler称，欧佩克+似乎在新一轮石油减产方面进展缓慢。主要联盟成员承诺，本月将进一步减少90万桶/日的供应，但到目前为止，1月份的总出口量基本保持不变。Kpler首席原油分析师Viktor Katona表示，新的欧佩克+生产配额对原油市场的实际影响微乎其微。本周晚些时候公布的实际产量数据可能会有不同的表现，但就目前而言，出口数据对支撑世界石油市场脆弱的情绪几乎没有作用。油井重新投入使用，产量增加。1月29日，美国天然气期货价格在合约到期之前的淡静交投中一度大跌约10%，因位于得克萨斯州的Freeport液化天然气出口工厂延长关停时间。分析师指出，Freeport的关停将会令美国的天然气产量增加，同时随着油井在1月初极端寒冷期间冻结后重新投入使用，产量也在增加。库存方面，原油库存和馏分油库存下降。1月30日，美国石油协会(API)的数据称，原油库存和馏分油库存下降，汽油库存增加。数据显示，原油库存减少250万桶，汽油库存增60万桶，馏分油库存减少210万桶。需求方面，美国经济表现强劲，原油需求预期增加。1月25日，美国第四季度经济增长速度快于预期，这是一个积极的需求指标。美国商务部经济分析局公布，上一季度美国国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.3%，这一增速出人意料地高于经济学家预测的2.0%。此外，沙特停止产能扩张计划，市场对全球石油需求前景的担忧加剧。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国。沙特阿拉伯政府周二下令国有石油公司沙特阿美停止其石油扩张计划，并将最大持续产能定为每天1200万桶，比2020年宣布的目标低100万桶/天。随着沙特阿美突然搁置提升产能的计划，市场对全球石油需求前景的担忧加剧。
3、LNG：供需博弈，LNG价格上涨。供应方面：今日西北地区开始执行新一轮原料气竞拍周期，由于2月初资源投放量较上期有所增加，因此下周市场整体供应呈现稳中上行。需求方面：雨雪天气在一定程度对资源运输产生抑制效果，影响上游出货，同时年关将至，下游陆续放假，车用需求随之减少，加气站消费减弱，市场整体需求呈现持续下滑趋势。短期来看，部分液厂为保证春节期间库存无压，预计春节前上游存提前降价排库心理，预计下周国产LNG价格重心下行，调整幅度在50-200元/吨，建议业内人士时刻关注行情变化，谨慎操作。
4、油价维持高位，油服行业受益。1月26日，能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes Co.)在报告中表示，美国能源企业的石油和天然气钻机总数连续第二周增加，为去年12月初以来的首次。数据显示，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数增加1座，至621座。
5、磷肥及磷化工：磷酸铁价格维稳，一铵、磷酸氢钙价格下跌。建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份
磷酸铁：供需双弱，磷酸铁价格维稳。供应方面：本周磷酸铁的总体开工率不足三成，原料供应上，净化磷酸零星大企适量提升开工负荷，因考虑到春节小长假，企业按需采购净化酸，提前锁单，以备春节期间磷酸铁装置正常运行。但因部分区域陆续限运，加之受冬季寒冷天气影响，实际交货周期延长。工业级磷铵市场交投一般，价格主稳运行。目前在产企业开工正常，场内供应量较为稳定。企业重心发运前期，新单多为零散小单。利好消息不见，工铵企业看空心态愈发浓厚。需求方面：磷酸铁下游市场需求仍然处于寒冬期，铁锂企业挺价稳市意愿浓厚，场内主流报盘价格暂无波动；春季前夕物流停运，场内交投氛围维持清淡，下游按需采买，囤货大单数量稀少，业者观望情绪浓厚；现铁锂厂商随行就市出货为主，让利空间有限。
一铵：供需双弱，一铵价格下跌。供应方面：本周一铵行业周度开工49.14%，平均日产2.74万吨，周度总产量为19.15万吨，本周一铵开工和产量继续保持下行，主要源于湖北地区部分厂家受需求面清淡影响减量生产或装置停车，贵州地区、甘肃地区部分厂家生产窄幅波动。据悉，春节期间大部分一铵厂家装置维持正常或低负荷生产，少部分厂家有停车计划。需求方面：国内复合肥市场淡稳僵持，行情波动有限。临近春节，下游经销商提货操作有放缓趋势，复合肥厂家生产积极性受挫，降负生产，同时，中小厂装置停车情况陆续增多。据百川盈孚不完全统计，本周复合肥平均开工负荷33.25%，较上周减少2.49%，市场供应量继续减少。
磷酸氢钙：供需双弱，磷酸氢钙价格下跌。供应方面：本周磷酸氢钙周度产量约35400吨，环比下降了4.32%，开工率约37.19%，较上周下降了约1.68个百分点。产量、开工小幅下滑，主因四川一厂家装置停机；目前多数生产厂家以发运省内或周边地区订单为主。需求方面：临近春节，下游需求寥寥，多数无采购计划。
3、聚氨酯：聚合MDI、TDI价格上涨，环氧丙烷价格下跌。建议关注万华化学
聚合MDI：供应减少，聚合MDI价格上涨。原料端：本周国内纯苯市场再次推涨，中石化纯苯挂牌价2月1日再次上调300元/吨，执行8300元/吨现汇自提。苯胺市场价格窄幅上涨，成本面压力增加。聚合MDI生产成本12757元/吨，环比增加0.32%；毛利润3243元/吨，环比减少1.24%。需求面：春节将至，部分中下游企业已经进入放假状态，整体需求呈下滑趋势，对原料消耗能力减弱。下游大型冰箱冰柜工厂需求平稳跟进，但中小型企业对当前高价采购情绪不佳。北方下游外墙保温管道仍处于停工状态；而临近年尾，南方下游企业亦是进入放假状态，需求端消化能力较弱，对原料端难有支撑；其他下游需求亦是跟进缓慢，场内询盘买气冷清，整体需求量难有放量，因而对聚合MDI采购积极性有限。
TDI：供应减少，TDI价格上涨。供应方面：周内前期市场现货供应紧张，后期部分TDI装置负荷有所提升，TDI产量环比略有上涨。需求端：假期临近，业者多进入放假状态，场内成交稀少，市场整体活跃度较低。
环氧丙烷：供需双弱，环氧丙烷价格下跌。供应方面，本周国内多数装置运行以稳为主，场内部分装置提负，供应较前期小幅增多，供应端利好因素一般。需求方面，本周国内聚醚市场价格窄幅下调，受成本影响较大。供应方面，华东新产能货源少量流通，山东大厂新产能陆续提升负荷；为避免春节小长假工厂垒库情况，部分厂商考虑降低负荷，多以低开为主，因此整体供应量略高，对市场影响不大。聚醚成本面支撑不足。周内跟踪下游部分区域海绵厂陆续停厂，未停厂用户按需入市补货，补货意愿增强，然谨慎心态仍存，备货普遍有压价，场内新单成交受限，市场未完全放量。聚醚厂商考虑春节假期库存压力，延续偏低商谈，目前上下游利润空间均窄，节前备货愈发有限，预估聚醚市场稳中略弱推进。
4、煤化工：尿素价格下跌，炭黑价格持平，乙二醇价格上涨，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升
尿素：需求减少，成本下降，尿素价格下跌。供应端，据百川盈孚统计，本周国内尿素日均产量达16.61万吨，环比增幅4.07%，开工率为77.63%，环比增幅3.83%，煤头开工率87.42%，环比增幅1.83%，气头开工率47.07%，环比增幅17.09%。需求端，本周复合肥平均开工负荷在35.74%，较上周减少2.09%，开工水平继续降低。成本端，煤炭价格继续下行，煤头尿素生产成本稍有下滑。
炭黑：需求减少，成本上升，炭黑价格持平。供应端，据百川盈孚统计，本周行业平均开工62.47%，较上周上调0.96个百分点，炭黑行业开工走势震荡上行。需求端，本周半钢胎开工延续下行，全钢胎行业开工走势欠佳，临近春节，轮胎厂行业步入淡季，部分小厂月底停车，虽有少数大厂提前备货，但刚需占比较重。成本端，截至1月25日，中国高温煤焦油现货指导价（CCTX）为3778元/吨，较上周同期上调293元/吨，幅度8.41%；炭黑油市场商谈重心上移，主流承兑出厂参考4550-4750元/吨左右；乙烯焦油市场价格局部回涨，目前主流参考3350-3800元/吨。整体来看，炭黑行业成本端支撑大幅上行。
乙二醇：成本上升，乙二醇价格上涨。供应端，本周乙二醇企业平均开工率约为59.91%，其中乙烯制开工负荷约为59.03%，合成气制开工负荷约为61.54%。本周装置变动情况：陕西一套30万吨装置周末短停，华中一套28万吨装置恢复运行，华东一套34万吨装置临时停车，本周市场供应相对稳定，行业开工率波动有限。需求端，本周聚酯行业开工率下调，但下游节前备货情绪较高，对原料端支撑稳定。成本端，本周国内动力煤价格走跌，原油价格偏强运行，成本端表现坚挺。
5、化纤：PTA、己内酰胺、粘胶短纤价格上涨，建议关注华峰化学、泰和新材
PTA：供应减少，PTA价格上涨。供应端，PTA市场开工在78.01%，周内新疆一120万吨/年PTA装置重启运行、福建一250万吨/年PTA装置停车检修及东北一250万吨/年PTA装置停车检修，产量较上周相比有所下滑。需求端，目前聚酯端负荷稍有下滑，但仍处于较高位置，同时目前聚酯端库存压力并不大，周内偶有产销放量情况。成本端，周内PTA加工费有所修复。周内国际PX市场走势上行，PTA原料成本走高。截至1月24日，PTA行业加工费为370.17元/吨。
己内酰胺：供应减少，成本上升，己内酰胺价格上涨。供应端，本周己内酰胺供应量总体窄幅下滑，周平均开工率74%左右。需求端，本周国内PA6切片市场周度产量及周开工率小幅提升。成本端，周内油价偏强运行，上游纯苯价格上涨，成本端支撑较强。
粘胶短纤：需求增加，成本上升，粘胶短纤价格上涨。供应端，本周粘胶短纤行业开工率维持在81.66%左右，产量较上周大体平稳。周内粘胶短纤厂家装置大部分正常运行，供应端表现一般。需求端，下游市场成交向好，临近春节，厂家仍有补货计划，对原料采买意愿增强，需求端支撑良好。成本端，本周原料溶解浆市场价格大体平稳，辅料硫酸价格跌势不止，液碱市场价格持续拉涨，粘胶短纤平均生产成本增加。
6、农药：甘氨酸价格上涨，草甘膦价格下跌，氯氰菊酯价格持平，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学
甘氨酸：成本上升，甘氨酸价格上涨。供应端，河北主流工厂维持降负荷开工，其余工厂正常开工，市场供应相对充裕。需求端，下游草甘膦行情维持弱势，对高价甘氨酸接受度不佳，按需采购为主，部分工厂少量签单。成本端，本周山东、河北上游液氯价格先涨后跌，醋酸价格持续上涨，综合看甘氨酸生产成本有所增加。
草甘膦：供应增加，需求弱势，草甘膦价格下跌。供应端，国内主流工厂装置正常开工，市场实时供应增加，行业库存保持高位。需求端，草甘膦需求端表现弱势，下游多持币观望，保持谨慎观望心态，订单少量，新单成交气氛不佳。成本端，本周上游黄磷、甘氨酸价格上涨，草甘膦生产成本较上周增加。
氯氰菊酯：成本稳定，氯氰菊酯价格持平。供应端，广东一主流生产厂家停车检修结束，主流生产厂家开工维持上周负荷，整体市场现货库存正常，可以正常接新订单。需求端，下游市场行情偏淡维持，采买者询单积极性欠佳，近期新单成交少量。成本端，上游原料功夫酸等产品价格暂稳，对高效氯氟氰菊酯的成本端起到稳定支撑。
7、橡塑：PE、PP价格上涨，PA66价格持平，建议关注金发科技聚乙烯：成本上升，聚乙烯价格上涨。供应端，本周新增检修产能26万吨。需求端，近期市场供大于需场面仍存，下游农膜开工在36.5%左右。成本端，本周原油WTI价格偏强运行，较上周同期上涨3.49%；乙烯价格稳步攀升，较上周同期上涨2.5%，聚乙烯成本端支撑较好。
聚丙烯：成本上升，聚丙烯价格上涨。供应端，整体来看本周装置检修带来的生产端损耗较上周相比变化情况不大。需求端，本周聚丙烯粒料需求端表现较好，春节假期前备货氛围好转，市场成交氛围还行，但多数仍以按需采购为主。成本端，本周原油价格走势震荡上涨，甲醇价格小幅下调，丙烷价格走势向下，丙烯价格弱势走低。综合来看，成本面整体对聚丙烯粒料行情支撑增强。
PA66：成本稳定，PA66价格持平。供应端，聚合企业维持低负荷运行，本周无新增生产企业，无新增淘汰产能。优纤科技丹东有限公司，无货暂不接单。需求端，终端需求一般，聚合企业维持低负荷运行，下游客户按需备货。成本端，己二酸市场价格持稳，原料价格高位震荡。
8、有机硅：金属硅价格下跌，有机硅DMC价格上涨，三氯氢硅价格持平，建议关注合盛硅业、新安股份
金属硅：需求不足，金属硅价格下跌。供应端，本周新疆石河子大气污染依旧严重，前期停产企业复产受阻；内蒙古持续存在限负荷，但较前期影响减小。西南地区本周开工变化不大，个别开工或停工均是正常设备检修。需求端，本周下游整体需求一般。多晶硅对金属硅保持旺盛需求，少量补库；有机硅行业开工情况有好转迹象，对金属硅或有恢复；下周开始甘肃、河南地区铝棒企业减停产较多，铝棒产量大幅降低。
有机硅DMC：需求增加，有机硅DMC价格上涨。供应端，本周国内总体开工率在72%左右，目前有机硅企业山东金岭维持停车状态，内蒙古恒业成仍然处于停车检修状态，另外星火，东岳以及兴发等大厂还是处于降负生产中。需求端，前期签单情况良好，部分企业预售订单签至春节后，随着下游备货近尾，新订单签定节奏有所放缓。
三氯氢硅：供应稳定，三氯氢硅价格持平。供应端，根据百川盈孚统计的16家企业中，总产能92.22万吨，整体开工水平在42.4%。需求端，下游春节备货尚未结束，拉晶端开工保持高位，对多晶硅需求有一定的支撑。N型硅料依旧紧缺，下游对优质硅料需求较好。成本端，本周金属硅市场参考均价15100元/吨，较上个统计日价格下调2元/吨。
9、钛白粉：钛精矿价格上涨，浓硫酸价格下跌，钛白粉价格上涨，建议关注龙佰集团、中核钛白
钛精矿：供应紧张，需求增加，钛精矿价格上涨。供应端，攀矿方面，临近春节，受安全环保检查等客观因素影响，场内中矿供应持续紧张，水选厂整体开工低位徘徊，原料紧缺导致精矿企业生产负荷处于较低水平，供应量不充裕。需求端，下游备货进度持续推进，场内情绪高涨。浓硫酸：需求不足，浓硫酸价格下跌。供应端，全国范围内酸企生产平稳，酸企降价及散户、下游的节前备货行为，清库效果明显，硫酸供应面无压运行。需求端，本周磷肥开工小幅下滑，整体仍在5成左右。磷酸氢钙市场行情偏弱，开工暂稳，硫酸需求面弱稳。
钛白粉：企业宣涨，钛白粉价格上涨。供应端，企业减产、复产情况均有发生，整体看大型企业复产影响更大，行业开工率恢复到85.3%左右，环比上涨约2.51%，钛白粉市场供应偏紧。需求端，本周整体下游用户春节前的备货进度已经接近尾声，目前多在现货交付过程中，企业签新单量有所回落，需求层面表现较弱。
风险提示
政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。