商贸零售行业周报：建议关注业绩兑现强的低估值零售企业

（以下内容从上海证券《商贸零售行业周报：建议关注业绩兑现强的低估值零售企业》研报附件原文摘录）
周度核心观点：
电商：
商务部支持跨境电商发展新动能，跨境出海公司23年业绩表现亮眼。1月26日，商务部副部长王受文在新闻发布会上表示，要继续培育跨境电商这个外贸新动能，一是出台《拓展跨境电商出口、推进海外仓发展的若干措施》；二是发展“跨境电商+产业带”，鼓励传统外贸企业转型跨境电商，支持头部企业带动上下游供应链协同发展，依托各地的跨境电商产业园孵化更多初创企业；三是加强行业交流培训；四是推动出台《跨境电商知识产权保护指南》。1月31日，在国新办新闻发布会上，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文介绍，去年跨境电商进出口达到2.38万亿元人民币，增长15.60%，比全国进出口增长速度高出15.40个百分点。初步统计，全国有外贸进出口实绩的企业达64.5万家，其中跨境电商主体超过10万家，跨境电商生态圈不断优化。我国跨境电商拥有成熟的平台和海外仓，到去年底，海外仓已经达到1800个，比2022年增加200多个，全货机达到255架，比2022年增加32架。跨境出海公司23年业绩表现亮眼，赛维时代预计2023年实现归母净利润3.20亿元到3.50亿元，同比增加72.84%到89.05%。致欧科技预计2023年实现营业收入60.20到61.00亿元，同比增加10.35%到11.82%；预计2023年实现归母净利润4亿元到4.20亿元，同比增加59.93%到67.92%。建议持续关注海外需求增长及中国产业链的全球外溢，具有供应链优势的企业或将迎来发展机遇。建议关注：拼多多、阿里巴巴、美团、唯品会。
传统零售：
部分线下商超发布业绩预告，利润均实现大幅改善。家家悦预计23年度实现归母净利润1.20亿元到1.60亿元，预计同比增加122.01%到196.02%；预计23年度实现扣非归母净利润0.85亿元到1.25亿元，预计同比增加500.02%到782.38%。永辉超市预计23年度亏损归母净利润13.40亿元，预计同比减亏14.20亿元；预计23年度亏损扣非归母净利润19.70亿元，预计同比减亏6.00亿元。2023年消费温和复苏，行业变革提速，建议把握结构性机会，家家悦和永辉超市积极布局折扣零售业态，未来或将成为公司收入及利润增长的第二曲线。建议关注：小商品城、重庆百货、永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
黄金珠宝：
黄金珠宝是2023全年销售增长以及景气度最高的细分行业，以黄金产品销售为主的公司业绩兑现较强。中国黄金协会发布统计数据，生产端，2023年，我国国内原料黄金产量为375.16吨，同比增长0.84%，其中，黄金矿产金297.26吨，有色副产金77.90吨。消费端，2023年，全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。在一系列提振消费政策推动下，全国消费市场持续恢复回升，金银珠宝成为全年各商品零售类别中增长幅度最快的品类。潮宏基发布2023年度业绩预告，公司预计2023年度实现归母净利润3.20亿元到4.00亿元，预计同比增加60.70%到100.88%；菜百股份发布2023年年度业绩预增公告，公司预计2023年度实现归母净利润6.70亿元到7.35亿元，预计同比增加45.61%到59.74%。我们认为受益于金价震荡上行以及需求逐步释放，叠加黄金兼具投资与避险属性，行业景气度有望维持，建议关注拓店步伐稳健、品牌认可度高、业绩兑现强且低估值的龙头公司。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基
本周行情回顾：
本周（2024.1.29-2024.2.2），商贸零售（中信）指数下跌12.92%，跑输沪深300指数8.30pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第25位，本周跌幅较小的子行业为银行、家电和煤炭，跌幅分别为-0.54%、-1.61%和-2.30%。
行业动态跟踪：
传统零售：杭州成全国第二座拥有3个百亿商场的城市；沃尔玛再次为新卖家提供限时优惠计划；沃尔玛美国拟增设150多家大型店30多家山姆会员店。
电商：Shopee印尼站上线新销售电商平台；亚马逊多渠道分拨功能上线；与辉同行近7天带货销售额为2.30亿元；跨境电商主体超过10万家；2032年全球直播电商估值预计达到48.80亿美元；抖音旗舰商家专区上线；TikTok正式控股印尼电商平台Tokopedia；京东全球售海外布局扩至欧洲24国；亚马逊第四季度营收1699.61亿美元；亚马逊推出生成式AI购物助手Rufus；美团宣布组织架构调整。
黄金珠宝：2023年中国黄金消费整体需求强劲；2023年全球黄金需求总量达4448吨。
投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
风险提示:
经济复苏不及预期；政策趋严风险；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期