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行业研究——周报:大炼化周报:织机开工大幅下降,但涤丝累库压力偏小

来源:信达证券 作者:左前明,胡晓艺 2024-02-04 15:02:00
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(以下内容从信达证券《行业研究——周报:大炼化周报:织机开工大幅下降,但涤丝累库压力偏小》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至2月2日当周,国内重点大炼化项目价差为2506.41元/吨,环比变化+16.69元/吨(+0.67%);国外重点大炼化项目价差为1472.13元/吨,环比变化+137.26元/吨(+10.28%)。截至2月2日当周,布伦特原油周均价为81.12美元/桶,环比变化+0.36%。
【炼油板块】本周前期,美国经济数据表现强劲及中国降准刺激经济,且IMF上调2024年全球经济增长预期,导致原油需求预期上升,加之地缘政治及美国原油库存下降导致原油供应收紧,助推原油价格小幅上行;周内后期,EIA美国商业原油库存意外增加,且原油产量大幅增长,供应扩张打压市场情绪,叠加美联储透露信息显示3月降息概率下降打击市场风险偏好、巴以有望达成和解等因素,国际原油价格大幅下跌。成品油方面,本周国内汽柴油油价格价差小幅上行,航煤价格价差小幅下跌,国外成品油价格价差普涨。
【化工板块】本周乙烯及芳烃链产品价格小幅上行,丙烯链产品价格偏稳。本周聚乙烯产品价格价差小幅上行。EVA方面,本周供给端偏稳定,需求端因临近假期,整体表现较为一般,但成本端乙烯价格持续走高,产品价格价差小幅上行。本周纯苯持续去库,需求端下游开工率整体上涨,积极储备春节货源,带动产品价格价差小幅上行。苯乙烯、聚丙烯本周产品价格价差小幅上行。丙烯腈、聚碳酸酯产品价格价差维稳。本周MMA产品开工负荷有所提升,市场供给稍有增加,需求端由于临近春节假期,部分下游停工放假,供需矛盾下,产品价格价差大幅下行。
【聚酯板块】聚酯上游方面,PX产品价格价差小幅下行。MEG方面,本周乙二醇市场供应量较为稳定,叠加港口库存持续下降,带动产品价格小幅上行。PTA产品价格小幅上行,单吨净利润有所改善。涤纶长丝方面,本周供给端随着工人陆续返乡,部分长丝企业存不同程度的装置检修、减产操作,市场整体供给量有所下滑,即便下游开工负荷大幅下降,但整体产品价格小幅上行,盈利有所改善,累库压力偏小。涤纶短纤价格小幅下行,行业亏损依旧。聚酯瓶片价格小幅上行,盈利有所改善。
6大炼化公司涨跌幅:截止2024年2月2日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(-6.11%)、恒力石化(-9.11%)、东方盛虹(-4.28%)、恒逸石化(-6.37%)、桐昆股份(-12.99%)、新凤鸣(-7.87%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(-9.37%)、恒力石化(-12.91%)、东方盛虹(+0.21%)、恒逸石化(-8.18%)、桐昆股份(-25.18%)、新凤鸣(-18.38%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现
象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。





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