建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比下降，关注需求端政策催化

（以下内容从万联证券《建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比下降，关注需求端政策催化》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
受房地产行业下行以及基建投资增速放缓担忧等多重因素影响，公募基金对建材板块重仓持股比例持续下降，目前已经处于历史低位，近期，对于房企融资端利好政策持续加码，降准以及结构性降息落地，LPR调降预期加强，政策端呵护市场信号较强，在稳增长的宏观背景下，预计对于地产端的积极支持政策仍有空间，中央加杠杆对基建端也形成一定支撑，当前建筑材料板块估值处于历史低位，建议积极关注。
重仓配置比例回升，配置比例处于历史低位：我们根据wind/同花顺iFinD数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为112.81亿元，环比2023Q3末下降41.57%，占基金重仓A股市值规模0.41%，低于标配比例0.48pct，环比2023Q3末下降0.24pct。
持仓集中度进一步提升：从持仓个股角度看，2023Q4公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为106.06亿元和112.11亿元，环比2023Q3分别变动-40.9%和-41.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为94.0%和99.3%，环比2023Q3提升1.4pct和0.1pct。
水泥、玻璃玻纤个股普遍遭减持，消费建材个股表现分化:从各个细分板块来看，（1）水泥行业，主要个股普遍遭减持，金隅集团、海螺水泥A、华新水泥A分别遭减持1493.82、1156.61、990.52万股，龙泉股份、华新水泥H进入基金重仓股行列；（2）玻璃行业，个股持仓变动分化，旗滨集团、金晶科技遭明显减持，南玻A则获明显增持；（3）玻纤行业，主要个股普遍遭减持，中国巨石遭减持5533.37万股；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树遭减持263.68万股；②防水行业个股持仓表现分化，东方雨虹遭减持6206.19万股，科顺股份获增持580.17万股；③管材，伟星新材遭减持，其他个股均获增持，中国联塑获增持2188.10万股；④耐火材料，北京利尔获增持，鲁阳节能连续四季度遭减持；（5）其他建材方面，北新建材、坚朗五金分别遭减持1945.36、584.68万股，聚力文化获增持309.11万股。
陆股通持仓情况：消费建材、玻璃玻纤主要个股普遍遭减持。从季度持仓变动角度看，2023Q4期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为坚朗五金、宁夏建材、正威新材、西藏天路、华新水泥；减持流通股比居前的个股有伟星新材、公元股份、中国巨石、塔牌集团、三棵树。从细分板块综合来看，（1）水泥行业，海螺水泥、宁夏建材获增持，塔牌集团、金隅集团、冀东水泥遭减持；（2）玻璃玻纤，个股普遍遭减持，中国巨石、中材科技遭减持幅度较大，分别遭减持10.32、4.72亿元；（3）消费建材，涂料、防水、管材行业主要个股均遭大幅减持；（4）其他建材，北新建材、兔宝宝遭减持，坚朗五金获增持0.99亿元。
风险因素：房地产政策不及预期、基建投资不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。