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有色金属周报:避险情绪和通胀数据对冲,金价震荡上行

(以下内容从德邦证券《有色金属周报:避险情绪和通胀数据对冲,金价震荡上行》研报附件原文摘录)
本周核心关注美国12月CPI创2023年9月以来新高。美国12月CPI同比上升3.4%,为2023年9月以来新高,预估为3.2%,前值3.1%;12月核心CPI同比上升3.9%,为2021年5月以来新低,预估为3.8%,前值为4.0%。虽然CPI略超预期,但核心CPI创2021年5月来新低,3月降息概率或有所下降,但降息在2024年下半年预计仍将落地。红海局势升级,避险需求对金价短期有所拉动。
下周重要数据发布:1月17日(周三09:30)中国12月70个大中城市新建商品住宅价格指数同环比;1月17日(周三10:00)中国第四季度GDP当季同比。
贵金属:贵金属价格涨跌不一。本周,上海金交所黄金价格周跌0.2%,COMEX银价周跌0.1%。展望后市,伴随美国通胀情况缓和,美国政策利率或逐步下行,贵金属整体或有进一步市场表现,建议关注黄金、白银相关标的,如:紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
工业金属:工业金属价格涨跌不一。本周,SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动-0.3%、-0.9%、+1.7%、-0.5%、-0.2%、+4.8%。展望后市,国内经济复苏预期下,工业金属整体需求或有提升。建议关注铜铝等工业金属板块。
稀土、钨等小金属:国常会研究推动稀土产业高质量发展有关工作。稀土方面:本周镨钕金属下跌4.8%,镨钕氧化物下跌5.2%。年内第三批稀土指标公布,2023年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为255000吨、243850吨,同比增速分别为21.4%、20.7%。钨方面:钨精矿价格持平,目前供应偏紧,需求无明显利好,持续关注后端消费表现。
能源金属:锂价小幅下跌,镍钴维稳反弹,关注能源金属供应端扰动带来的投资机会。(1)锂方面:本周锂碳酸锂、金属锂、锂精矿、氢氧化锂价格下跌。钴方面:金属钴、四氧化三钴价格持平,氧化钴、硫酸钴价格上涨。镍方面:镍金属、镍板、镍豆价格上涨,硫酸钴镍价格持平(2)锂价格小幅下跌,镍钴维稳反弹,关注能源金属供应端扰动带来的投资机会,重点关注:中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、藏格矿业、西藏矿业。
投资建议。2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复,有色金属板块或将迎来超额收益,弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土,同时重点看好有色新材料领域。1)贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升,实际利率下降凸显黄金配置价值,白银远期弹性更大,推荐:山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2)工业金属。政策推动经济预期持续向好,与国内经济相关的工业金属价格有望回升,弹性:铜>小金属>铝>稀土。铜推荐:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色,关注西部矿业、云南铜业;小金属推荐:锡业股份、驰宏锌锗,关注云南锗业;铝推荐:神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业,关注中国铝业、南山铝业。3)新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域,推荐:铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团,关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国加息超预期;经济复苏进度不及预期;海外需求恢复不及预期。





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