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轻工制造行业周报:包装纸价小幅下调,底部关注家居必选龙头

来源:信达证券 作者:李宏鹏 2023-11-13 09:43:00
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(以下内容从信达证券《轻工制造行业周报:包装纸价小幅下调,底部关注家居必选龙头》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
【周观点】推荐欧派家居、索菲亚、晨光股份、裕同科技、华旺科技。
1)家居:我们认为,今年家居需求的大宗消费属性明显强于地产后周期属性,在当前消费环境和地产销售仍然偏弱的背景下,购买力显著分化、渠道信心待修复。同时,我们也持续看好未来国内消费环境逐步回暖的大趋势不变,家居作为具备大宗消费&地产后周期双重属性的消费品,未来需求仍有修复空间。目前板块整体估值处于历史低位,已较为充分反映悲观预期,市场情绪低位建议关注估值修复机会。持续推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居,低估弹性标的索菲亚、金牌厨柜,以及优质赛道龙头慕思股份、喜临门、箭牌家居、瑞尔特,竣工驱动下建议关注江山欧派、王力安防、皮阿诺。
2)造纸包装:包装纸双节和双十一后需求略有转弱、废纸价格回调,11月8日,玖龙多个基地下调瓦楞纸、牛卡纸价格,国内多地纸企陆续对瓦楞纸、箱板纸价格开启优惠;浆价高位波动,文化纸价格在11月教材出版招标的支撑下相对稳定。持续推荐太阳纸业、华旺科技,建议关注博汇纸业、山鹰国际。包装板块,持续推荐大包装龙头裕同科技,我们认为随着未来下游需求逐步改善,公司基本面有望底部回升,近年资本开支减少&智能化推进将对利润率形成一定支撑。
3)必选:持续看好优质必选龙头强发展韧性,品牌集中仍是行业长期趋势,建议关注文创龙头晨光股份,精品文创战略深化、新业务精进,看好公司Q4经营表现。生活用纸个护板块建议关注需求稳健、产品结构优化的百亚股份、中顺洁柔。
4)出口链:近期出口需求仍有波动,据海关数据,10月轻工8类重点商品出口额美元计价同比-11.9%,降幅较9月扩大4.7pct,建议关注细分品类海外需求复苏情况。公司关注永艺股份、家联科技、嘉益股份、哈尔斯、恒林股份,以及家居跨境电商龙头吉宏股份、致欧科技。
【周数据】轻工制造板块(2023.11.6-2023.11.10)表现跑赢市场。截止2023年11月10日过去一周,轻工制造行业指数上涨0.7%,沪深300指数上涨0.07%,整体跑赢市场。轻工制造细分板块中,包装印刷行业指数+2.22%,家居用品行业指数+0.5%,造纸行业指数-0.26%,文娱用品行业指数-0.27%。
家居:10月家具出口同比下降。出口方面,10月家具及其零件出口金额(人民币计)同比-5.71%,较9月增速-9.41pct。成本方面,截至2023年11月10日,化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.5%、+4.0%、-1.0%;五金原料铜价环比+0.0%;海运费CCFI:综合指数环比+1.9%,CCFI:美西航线指数环比-1.5%。
造纸:主要纸种价格持平,期货浆价环比上涨,纸浆进口量环比下降。纸价,双胶纸价格,晨鸣纸业6600元/吨(持平),太阳纸业6300元/吨(持平);白卡纸价格,晨鸣纸业5000元/吨(持平),博汇纸业5110元/吨(上涨80元/吨);铜版纸价格,晨鸣纸业6300元/吨(持平),太阳纸业6600元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3390元/吨(持平),东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3440元/吨(持平)。成本,天津玖龙废黄板纸收购价格为1480元/吨(持平);纸浆期货价格为6064元/吨(上涨44元/吨);巴西金鱼阔叶浆价格为640美元/吨(持平),智利银星针叶浆价格为780美元/吨(持平)。库存,截止2023年11月10日过去一周,白卡纸工厂周库存为50.8万吨,环比下降2万吨;双胶纸库存26.9万吨,环比下降1.7万吨。进出口,10月纸浆进口数量305万吨,同比增长34.5%,环比-6.3%。
风险因素:宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。





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证券之星估值分析提示晨鸣纸业盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
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