经营效率提升，会员增长略承压

（以下内容从国金证券《经营效率提升，会员增长略承压》研报附件原文摘录）
焦点科技(002315)
业绩简评
2023 年 10 月 30 日公司披露三季度业绩， 3Q2023 实现营收 3.84亿元，同比增长 0.61%；实现归母净利润 1.08 亿元，同比增长12.36%。 扣非后归母净利润 1.08 亿元，同比增长 20.80%。
经营分析
费用率表现优化， 经营效率提升。 前三季度公司营业收入增速 1.13%，销售现金收入 11.48 亿元，同比增长 18.19%，二者差异主要由于销售收入确认时间导致。 公司毛利率持续改善， 3Q2023 毛利率为 78.72%， 同比提升 2.47pct，环比提升0.33pct。 销售费用率为 33.44%，同比下降 1.12pct，环比下降 1.12pct；管理费用率为 7.29%，同比下降 0.96pct，环比下降 0.25pct； 研发费用率为 9.16%，同比下降 1.36pct，环比下降 0.20pct。
会员增长略承压。 中国制造网（ Made-in-China.com）高级会员数 24,264 位，较去年同期减少 136 位。 或收到跨境卖家经营修复节奏影响及 AI 相关应用的市场教育仍需一定时间。3Q2023 合同负债 7.29 亿元， 为收入增长带来一定确定性。
持续赋能外贸企业。 9 月 4 日，公司发布 AI 麦可 3.0， 打造外贸企业的数智大脑。 MIC 国际站已与全球 33 个国家的国际商贸组织建立了合作伙伴关系， 推动买卖双方商机的达成。广交会期间，公司旗下焦点领动、 inQbrands、 Doba 等均有参展。 本届广交会， MIC 国际站共为 2 万余家中国供应商企业提供了同步广交会的线上展示服务，活动期间线上接待买家总人次高达 67 万次。
盈利预测、估值与评级
公司深耕跨境 B2B 多年， AI 应用预计带来新的商业化潜力， 我们预计公司 2023 年至 2025 年的归母净利润分别为 3.62 亿元、 4.46亿元、 5.64 亿元。 对应 PE 为 23.49x、 19.04x、 15.07x。 给予“买入”评级。
风险提示
海外需求弱恢复，行业竞争加剧，海外国家市场环境及政策变化，汇率波动，新技术应用不及预期等。