深圳机场2023一季报点评报告：23Q1亏损收窄至1亿元，静待客流恢复

（以下内容从浙商证券《深圳机场2023一季报点评报告：23Q1亏损收窄至1亿元，静待客流恢复》研报附件原文摘录）
深圳机场(000089)
4月27日，深圳机场披露2023年一季报。23Q1，公司营业收入约9.07亿元，同比+40%；归母净利润-1.08亿元，亏损同比收窄1.91亿元；扣非归母净利润-1.35亿元，亏损同比收窄1.72亿元。
生产经营数据：23年3月旅客吞吐量恢复至19年的93%
23Q1，深圳机场旅客吞吐量约1145万人次，恢复至19年的87%。其中，1-3月旅客吞吐量较19年的恢复率分别为81%、86%、93%。一季度深圳机场航班起降架次约9万架次，同比22年+70%，同比19年-2.5%。一季度深圳机场货邮吞吐量33.45万吨，同比22年+0.02%，同比19年+23%。
收益分析：23Q1航空主业亏损收窄
收入端：23Q1，深圳机场营业收入9.07亿元，恢复至19年的99%，恢复速度领先于客流恢复率87%，我们认为主要是卫星厅投产后非航业务、物流业务收入较19Q1增加所致。
成本端：23Q1营业成本约9亿元，同比22年-2%，同比19年+38%，主要因为21年12月卫星厅投产导致折摊成本、人工成本、运营成本大幅增加。
利润端：23Q1公司归母净利润-1.08亿元，亏损同比大幅收窄，主要因为吞吐量同比大幅提升，航空主业亏损大幅收窄。
展望：2023年国内客流恢复亮眼，中期看好国际航线突破
客流将持续恢复，公司业绩修复可期。根据公司公告，公司预计2023年国内客流将恢复至2019年的水平，力争超过4700万人次；国际客运量预计将恢复至2019年的25%水平，力争超过150万人次。中长期来看，深圳机场国际航线有望取得突破，国际客占比有望明显提升。
根据公司公告，2023年1月，公司与深免集团签署T3航站楼进出境免税店项目租赁合同。2023年2-3月，深圳机场免税店综合客单价已大幅提升，超过2019年水平。未来深圳机场将与深免集团成立合资公司经营T3航站楼进出境免税店，实现强强联合；同时以T3航站楼西翼廊国内功能改国际功能为契机，公司正研究推进免税点位优化，将优质商业点位转变为免税店，同时设立免税提货点，进一步优化免税业务经营。
投资建议
客流恢复将给公司带来业绩改善，我们预计公司23-25年归母净利润分别为-1.84、1.65、3.36亿元，维持“增持”评级。
风险提示
客流恢复不及预期，免税销售额不及预期。

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