Q1整体略超预期，细节有亮点_股票频道

（以下内容从国金证券《Q1整体略超预期，细节有亮点》研报附件原文摘录）
中望软件(688083)
业绩简评
2023年4月28日，公司发布2023年一季报及2022年报。22年业绩符合预告预期。2022年公司实现营业总收入6.01亿元，同比下降2.86%；实现归母净利润0.06亿元，同比下降96.53%；实现扣非归母净利润-0.67亿元，同比转盈为亏。
收入端-公司收入相对乏力主要受客观因素影响。疫情影响公司销售触达（教育线无法进校园、海外线通行受阻等），上海、北京、广州等业务主力地区更甚；宏观经济因素导致公司主力中小客群一定程度收缩成本，降低了本年度软件采购预算。
利润端-利润端承压主要受销售及研发费用快速增长所致。公司正处于业务快速拓展、技术能力亟待突破的关键时期。销售端，21-22年公司进行销售组织架构改革；研发端，引进了大量研发人才。员工总人数较2021年同期增长近32%。
结构端-3D产品占比显著提升，看好公司在3D领域持续发力有望带来高端3DCAD产品突破。2DCAD实现收入4.05亿元，占比71.21%，同比下降8.22%；3DCAD实现收入1.61亿元，占比28.38%，同比增长16.55%；CAE实现收入230.85万元，占比0.41%，同比下降39.69%。
23年Q1收入略超预期。2023年Q1公司实现营业总收入1.16亿元，同比增长34.02%；实现归母净利润-0.18亿元，同比增长10.37%。铺密销售渠道，突破重点客户。Q1公司持续加大国内客户覆盖密度，同时推进中交集团、保利长大在内的重点行业头部客户合作进程。公司全面下沉本地市场以及聚焦大客户战略，有望不断提升公司产品销售拓展能力。境外业务复苏，强劲增长背书公司产品力。公司铺设海外经销商网络开始逐步发力，境外市场的品牌影响力及知名度有效提升，海外业务同比增长83.45%。展望2023，公司业绩有望迎来困境反转。公司层面-收入端受益于22年低基数、3DCAD大客户逐步突破拓展垂类行业、兼并收购北京博超；利润端受益于人员拓展收缩有望迎来费用拐点。行业层面-受益于下游智能制造景气度回暖、疫情封控放开、相关国产替代支持政策频出等。
盈利预测、估值与评级
我们上调公司23~25年营业收入预测为8.1/10.6/13.7亿元；上调23~25年归母净利润为1.51/2.17/3.09亿元。公司股票现价对应PS估值为20.8/16.0/12.3倍，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧导致盈利能力受到阶段性挤压的风险。