奥特维：中报业绩同比增110%，串焊机龙头布局硅片端产品，平台化战略提速_股票频道

事件：近日，公司发布 2022年中报。2022H1实现营收 15.13亿元，同比增长 63.93%；归母净利润 2.99亿元，同比增长 109.51%，其中2022Q2营收 8.88亿元，同比增长 59.75%，归母净利润 1.92亿元，同比增长 109.52%。

中报营收同比增 63.93%，新签订单对未来业绩形成有力支撑。营收增速较快受益于光伏组件行业高景气以及海外市场快速发展。根据光伏协会数据，2022H1我国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速在 45%以上。其中组件产量约 23.6GW，同比增 54.1%。同时，海外光伏市场需求持续旺盛，光伏产品呈现量价齐升态势，光伏组件出口量达 78.6GW，同比增 74.3%。公司 22H1新签订单 32.7亿元（含税），同比增 75.52%。截止 22年 6月 30日，公司在手订单 57.35亿元（含税），同比增 80.46%，公司在手订单充足为业绩释放形成有力支撑。

随着组件产能扩张及多主栅、大尺寸技术发展趋势加速存量串焊机更新换代，公司作为光伏组件串焊机龙头，未来订单有望保持高增长。

22H1归母净利润达 2.99亿元，同比增 109.51%，业绩增速高于营收增速，盈利水平提升。公司 22H1综合净利率达 19.23%，较去年同期增加 3.86pct,盈利水平提升原因如下：

（一）22H1公司综合毛利率39.09%，较去年提升 0.7pct，主要为公司推出 SMBB 等核心产品较传统串焊机具备领先优势，以及高毛利率海外业务增加。

（二）公司期间费用率控制良好， 22H1销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率，为4.35%/6.47%/6.48%/1.43%，同比变动+0.17/+0.57/-0.27/-0.09pct。

（三）减值损失占比有所下降，减值损失（资产+信用）占营收比例较去年同期下降 1.91pct

（四）政府补助等其他受益增加。

立足光伏，向锂电、芯片领域扩展，增长动力强劲。公司在光伏设备领域的布局从组件端高价值量的串焊机延伸至上游硅片端高价值量单晶炉。

（一）串焊机：光伏组件制备核心设备为串焊机，价值量占组件设备价值量的三分之一，公司为全球串焊机龙头，市占率高，公司大尺寸多主栅产品产能最高可达 7200片/小时，已经获晶科 TOPCon 及华晟 HJT 组件订单。

（二）单晶炉：公司单晶炉性能处于行业先进水平，单炉产能超 170公斤，2022H1取得超过 6亿元订单，提升了公司在硅片端设备的竞争力。

（三）半导体键合机：公司半导体键合机是封装环节进口替代的主力设备，公司于 22年 4月获得通富微电批量铝线键合机订单并在多家厂商试用，2022年有望对营收做出贡献。

（四）公司为国内多家锂电池生产客户提供模组/PACK 生产线。

投资建议：预计 2022-2024年可分别实现归母净利润 6.25/9.30/10.79亿元，对应 EPS 为 6.34/9.44/10.95元，对应 PE 为 63.05/42.38/36.53倍。

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