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沪光股份22H1业绩点评:业绩符合预期,22H2有望迎来盈利拐点

来源:上海证券 作者:开文明,王琎 2022-09-01 00:00:00
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月 2230Q2日, 公司营收同比 公司发布 2022+年9% 半年度 ,归母净利同比 报告, 22H1实现营业收入 -152% 13.82亿元,同比+40%;归母净利润约-0.03亿元,同比-111%。其中, Q2实现营收 6.32亿元,同比+9%;归母净利润约-0.1亿元,同比-152%; 毛 利 率 约 9.6%, 同 比-3.2pcts; 净 利 率 约-1.6%, 同 比-4.8pcts。 整体业绩符合预期。

疫情等因素拖累业绩表现需求端,公司主要客户集中在长三角, Q2上海疫情影响公司客户排产,部分客户排产不及预期。成本端, 受疫情影响, 进口原材料采购成本和运输费用增加; 原材料价格持续高位,未完全向下游传导; 由于客户排产计划大幅波动, 公司产品中的人力成本上升;重庆工厂处于量产前阶段,未能贡献营收。

成长是底色, 22H2有望迎来盈利拐点2021年,公司取得赛力斯问界 M5、 M5EV 和 M7的整车高、低 压线束定点、理想汽车 X02、戴姆勒奔驰 MMA平台电池包低压线束等项目定点,并将在 22H2开始陆续贡献业绩增量。 新项目方面, 22H1公司陆续取得理想 W01高压线束、智己汽车 S12L 高压线束和美国 T 公司M3热管理线束等项目定点。 重庆工厂产能下半年逐步释放,未来公司成长动力十足。 盈利能力方面,随着疫情的逐步控制, 下游客户排产趋稳,助力公司 22H2盈利能力逐步恢复。

盈利预测与投资建议预计公司 2022~2024年营收分别为 37、 59和 91亿元,同比分别+52%、 +59%和+55%;归母净利润分别为 1.8、 4.4和 7.5亿元,同比分别+17019%、 +146%和+70%。当前股价对应 2022~2024年 PE 分别为 62、 25和 15倍,维持“买入”评级。

风险提示原材料价格波动、人民币汇率波动、市场开拓不及预期





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