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航天电器:箭弹配套核心企业,国企改革将加速业绩释放

来源:山西证券 作者:骆志伟 2022-08-23 00:00:00
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事件描述 航天电器公司发布中报。2022年半年度,公司营业收入为30.69亿元,同比上升31.08%;归母净利润为3.03亿元,同比上升19.00%;扣非后归母净利润为2.94亿元,同比上升18.18%;负债合计36.43亿元,同比上升25.94%;货币资金17.20亿元,同比上升503.15%;应收账款34.24亿元,同比上升8.87%;存货11.62亿元,同比上升30.83%。

事件点评 公司是导弹配套行业领军企业,受益于行业的高景气性。以各型导弹为代表的现代智能弹药是现代战争中的主要打击手段,该类弹药具备打击效果好、作战中消耗多、价格贵的特点。随着我军各类新型导弹武器的定型量产,全行业进入了既有新老型号换代带来的高速增长,又有全军实战化演练不断深入带来的消耗增多导致的补库存需求。因此智能弹药全产业链正处于高速发展时期。

公司可能受益于国有企业改革的深入推进。在十四五期间,国有企业改革力度将持续加大,公司作为航天系统核心企业,将受益于国有企业改革的不断深入。

投资建议 预计公司2022-2024年EPS 分别为1.27\1.69\2.26元,对应公司8月22日收盘价81.00元,2022-2024年PE 分别为64.4\47.9\35.8,维持“增持-A”评级。

风险提示 导弹行业增长及国企改革进度可能低于预期,导致公司业绩低于预期。





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