OPEC+增产幅度降低难抵原油需求下滑， 油价下跌本周 OPEC+降低增产幅度，但是美联储加息预期和原油需求下滑抵消了供给端紧张，国际油价下跌。截至 8月 5日，布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 94.66美元/桶和 88.53美元/桶， 分别较上周下跌 9.0%和 9.9%， 美元指数交投收于106.6附近。
美国石油钻井机数量减少，原油库存增加 447万桶至 4.266亿桶本周，美国石油活跃钻井数减少 7座， 为 598座，油气钻机总数减少 3座， 为764座。 上周， 美国原油库存量 4.266亿桶，较前一周增加 447万桶；美国汽油库存量 2.253亿桶， 较前一周增加 16万桶；馏分油库存量为 1.093亿桶， 较前一周减少 240万桶。
2022年 6月 OPEC 产量增加，较上月增加 23.4万桶/日至 2872万桶/日2022年 6月 OPEC 产量增加，沙特产量为 1058.5万桶/日，较上月增长 15.9万桶/日； 伊拉克产量为 443.4万桶/日，较上月增加 1.7万桶/日； 伊朗产量为257.4万桶/日，较上月增加 3.1万桶/日；委内瑞拉产量为 70.6万桶/日， 较上月减少 1.4万桶/日；利比亚产量为 62.9万桶/日，较上月下降 7.8万桶/日。
本周， 丙烯价格上涨， 石脑油、 乙烯、 丁二烯、纯苯价格下跌， 石脑油、 PDH、MTO 价差上涨。
OPEC+增产幅度大减，需求衰退油价下行本周， 需求端， 全球加息引发的经济衰退担忧仍存， 美国汽油需求数据表明原油需求的疲软， 上周美国汽油需求下降 7.61%，几乎扭转前一周的所有涨幅，并导致 4周滚动平均值下降 2.5%， 受此影响， 本周 EIA 公布的上周美国炼油厂的平均投入量为每天 1590万桶， 较前一周减少 17.4万桶，美国炼厂开工率降至91.0%，为三个月以来最低。 此外， 本周 EIA 公布的上周美国原油库存比前一周增加 447万桶， 商业原油库存增加 450万桶， 也体现原油需求的下行。 供给端，本周 OPEC+会议决定 9月增产 10万桶/日， 大幅低于 7、 8月增产目标 64.8万桶/日， OPEC+表示，石油投资的不足造成了闲置产能的缺乏， 只有在应对严重供给中断时，才会非常谨慎地使用闲置产能；但是， 美国持续释放 100万桶/日SPR、 利比亚原油供给恢复至 100万桶/日仍在提振原油供给。 伊核谈判方面，在欧盟调解下， 伊核谈判于 8月 4日在维也纳重启。 天然气方面， 涡轮机问题尚未得到解决，截至 8月 4日北溪一号输气量依然只有输气能力的 20%， 欧洲天然气供应紧张态势持续。 后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、 OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、 疫苗接种和新冠特效药开发进展等。
投资建议： 地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
风险分析： 地缘政治风险， 奥密克戎毒株扩散， OPEC+产量增速过快。
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