化工行业周报：金属硅、合成氨、DMC价格上涨，轮胎原材料成本大幅下滑_股票频道

本周国海化工景气指数为140.03，环比下降3.24。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：关注一体化和下游企业展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

重点推荐万华化学（MDI价格持续回升，2023年是投产大年）、轮胎行业（三重利好：轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）、硫化工（关注粤桂股份）、新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI膜龙头瑞华泰等。

美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，7月15日纯MDI价格22083.33元/吨，环比7月8日下滑166.67元/吨；7月15日聚合MDI价格16550元/吨，环比7月8日下降700元/吨。7月12日，公司发布关于子公司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告，按照年度检修计划，匈牙利宝思德化学公司MDI装置（35万吨/年）、TDI装置（25万吨/年）将于2022年7月15日开始陆续停产检修，预计检修35天左右。据黄渤海新区微信公众号消息，万华乙烯二期项目成功通过国家层面评审。据烟台国资微信公众号消息，在2022年《财富》中国500强榜单中，万华化学营收排名第95位，净利润排名38位，净资产收益率排名11位，化工行业排名第3位。

【玲珑轮胎】7月9日，“绿色节能高性能轮胎材料行业重点实验室”第五次专家委员会工作汇报会在玲珑轮胎总部举办，对由玲珑轮胎与北京化工大学张立群院士团队共同合作承担的“绿色节能高性能轮胎材料行业重点实验室”今年成果更新率达到56%、覆盖了从基础到应用的全过程、多项成果填补了国内空白等成绩做出肯定。7月14日，公司发布半年度业绩预告，预计2022年H1实现归母净利润1.10亿元，同比减少6.64亿元，同比-86%;实现扣非归母净利润0.13亿元，同比减少6.68亿元，同比-98%。本周中国到美西港口的FBX指数为7404.9美元/FEU，环比-2.16%；中国到美东港口为9881.9美元/FEU，环比-1.26%；中国到欧洲为10471.2美元/FEU，环比-1.93%。

【赛轮轮胎】本周暂无信息更新。

【森麒麟】7月12日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司董秘金胜勇表示公司泰国工厂常年都处于满产状态以满足现有的订单，未来将全力确保泰国二厂产能爬坡，并争取早日建设西班牙基地；另一方面，公司将进一步拓展欧美市场，抓住品牌提升黄金期。7月14日，森麒麟发布《森麒麟:关于持股5%以上股东股份减持计划数量过半的进展公告》称，其股东宁波梅山保税港区森润股权投资合伙企业于2022年6月22日至2022年7月14日间合计减持208.98万股，占公司目前总股本的0.3217%，变动期间该股股价下跌3.12%，截止7月14日收盘报31.66元。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月14日库存31.4天，环比上升1.6天；PTA7月15日库存244.1万吨，环比上升1.8万吨。7月15日涤纶长丝FDY价格8275元/吨，环比7月8日下滑500元/吨；7月15日PTA价格5640元/吨，环比年7月8日下滑1030元/吨。据恒力石化微信公众号消息，恒力石化连续6年上榜《财富》中国500强排行榜，2022年位列榜单第64位，较上年度排名上升12位。在各行业子榜单中，按照营收排名，位列民营化工行业第一。

【荣盛石化】据财富FORTUNE微信公众号消息，在2022年《财富》中国500强榜单中，荣盛石化位列榜单70位。据荣盛石化微信公众号消息，近日，深圳证券交易所公布了上市公司2021年度信息披露考核结果，荣盛石化再次荣获最高A级评价。

【东方盛虹】据百川资讯，2022年7月15日，EVA市场均价达24690元/吨，环比7月8日下滑610元/吨。7月15日，公司发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书，本次发行新增股份的发行价格为15.33元/股，本次发行新增股份上市数量为2.67亿股，上市时间为2022年7月20日。

【恒逸石化】据恒逸石化微信公众号消息，恒逸石化上榜《财富》中国500强排行榜，2022年位列榜单第106位，较上年度排名上升24位。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，7月15日丙烯酸价格为10500元/吨，环比7月8日下滑1500元/吨。7月15日，公司发布了2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年公司实现归母净利润27.71亿元-32.21亿元，同比增长30.37%-51.54%；其中2022年Q2预计实现归母净利润12.50-17.00亿元，同比-8.03%至+25.08%，环比-17.84%至+11.74%。据卫星化学微信公众号消息，卫星化学上榜《财富》中国500强排行榜，2022年位列榜单第417位。

【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，7月8日，中国化学纤维工业协会正式发布了2021年中国化纤行业产量排名名单，本次排名依据企业填报的2021年1-12月数据，共有21个榜单。桐昆股份持续领跑榜单，获总榜单第一以及3个单项第一。据桐昆发布微信公众号消息，桐昆股份上榜《财富》中国500强排行榜，2022年位列榜单第231位，较上年度排名上升19位。

【新凤鸣】7月15日，公司发布了2022年半年度业绩预减公告，公司预计2022年上半年实现归母净利润3.90-4.30亿元，同比减少67.51%到70.54%；其中2022年Q2实现归母净利润1.05-1.45亿元，同比-87.27%至-82.43%，环比-63.06%至-49.02%。据新凤鸣控股微信公众号消息，新凤鸣上榜《财富》中国500强排行榜，2022年位列榜单第282位，较上年度排名上升7位。据新凤鸣控股微信公众号消息，近日在浙江省科技创新大会上发布了《2021年度浙江省科学技术奖获奖名单》，公司“纳米磷酸锆载银关键技术及产业化”项目荣获浙江省科学技术进步三等奖。

【新洋丰】据卓创资讯，7月15日磷酸一铵价格4291.67元/吨，环比下降61.66元/吨；7月15日，复合肥价格为4280元/吨，环比持平；7月15日磷矿石价格1040元/吨，环比持平。2022年7月9日，公司发布《新洋丰农业科技股份有限公司2022年半年度业绩预告》称，公司2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润8.72亿元-9.52亿元，比上年同期增长24.35%-35.76%。

【云图控股】2022年7月14日，云图控股发布2022年半年度业绩预告称，公司2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润9.5亿元—10亿元，比上年同期增长135.41%—147.80%。公司2022年上半年经营业绩同比大幅增长，主要原因系：1、报告期内，公司复合肥产品销量和销售价格同比增加；2、报告期内，公司联碱产品销售价格同比上涨，毛利率同比增加；3、报告期内，公司黄磷产品销售价格同比上涨，毛利率同比增加。

【龙佰集团】据百川资讯，2022年7月15日，钛白粉市场均价达18133元/吨，环比7月8日降低217元/吨。7月13日，公司发布了关于投资建设钒钛铁精矿碱性球团湿法工艺年产3万吨五氧化二钒创新示范工程的公告，项目总投资25亿元，一期年产1.5万吨98%V2O5和360万吨铁精矿碱性球团；二期年产1.5万吨V2O5和360万吨铁精矿碱性球团，建设周期31个月。

【中毅达】本周暂无信息更新。

【中国化学】根据2022年7月13日发布的中国化学工程股份有限公司关于经营情况简报的公告，2022年1-6月，公司累计实现营业收入752.53亿元，同比增长34.16%；累计新签合同额1624.50亿元，同比增长23.20%。

【双箭股份】本周暂无信息更新。

【阳谷华泰】2022年7月12日，公司发布半年度业绩预告，公司2022年H1归母净利润为2.7-3.0亿元，同比+49.22%-65.80%；扣非净利润为2.67-2.97亿元，同比+58.48%-76.27%。同日，阳谷华泰在接受机构调研时表示，目前硫辛酸已完成实验室研究，正在开中试生产线建设；目前开展了锂电池添加剂的研究工作，主要是氟代碳酸乙烯酯（FEC）和碳酸亚乙烯酯（VC）。据卓创咨询，7月15日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价16750元/吨，环比7月8日持平；促进剂NS日度市场价23750元/吨，环比7月8日下降0.05万元/吨；促进剂TMTD日度市场价19000元/吨，环比7月8日下降0.05万元/吨。

【华峰化学】7月13日，华峰化学在投资者关系平台上表示，目前氨纶价格一直下行，公司根据设备运转情况每年都会进行停车检修，目前库存情况在40天左右。据wind，7月14日氨纶40D为37500元/吨，环比7月7日下降0.2万元/吨，月环比下降0.45万元/吨。

【新和成】据Wind，2022年7月15日，维生素A价格为130元/千克，环比7月8日持平；维生素E价格为82.5元/千克，环比7月8日持平。7月14日，公司发布了2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年公司实现归母净利润21.84亿元-24.27亿元，同比下降0%-10%；其中2022年Q2预计实现归母净利润9.81-12.24亿元，同比-22.87%至-3.76%，环比-18.48%至+1.72%。

【三友化工】根据Wind，7月14日粘胶短纤1.5D国内市场价格指数为15300，环比下降50。据卓创资讯，7月15日国内轻质纯碱国内市场价为2894.17元/吨，环比下降34.16元/吨。

【华鲁恒升】根据Wind，7月14日乙二醇国内市场价为4200元/吨，环比下降150元/吨。据卓创资讯，7月15日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2620元/吨，环比下降160元/吨。7月13日，据华鲁恒升消息，华鲁恒升与用友签约，基于用友BIP构建以B2B交易管理平台、客户经营管理平台（CRM）为构成的数智化营销平台。通过该平台的建设，华鲁恒升将全面提升客户经营效率与服务能力，加强存量市场深耕以及市场开拓力，推进营销数智化转型，迈向高质量发展。7月11日华鲁恒升30万吨/年煤制碳酸二甲酯技改项目下半年即将投产。

【宝丰能源】7月11日，宁夏宝丰能源太阳能电解制氢储能及应用示范扩建项目受理公示，项目建设期为2022年12月至2024年12月，根据《宁夏宝丰能源集团股份有限公司太阳能电解制氢储能及应用示范项目环境影响报告书》，该项目主要建设水电解制氢装置、110kV变配电站及配套公用和辅助设施。项目建成后氢气生产能力为6.4亿m3/a，同时副产氧气3.2亿m3/a。

【国瓷材料】7月12日，国瓷材料在投资者互动平台表示，公司计划三年内将高纯超细氧化铝产能逐步扩充至3万吨/年，勃姆石逐步扩产至10万吨/年，扩建项目会结合市场情况分期、分批逐步地推进。

【金禾实业】据百川资讯，7月15日安赛蜜市场均价达7万元/吨，环比7月8日持平；三氯蔗糖市场均价达40万元/吨，环比7月8日上升2万元/吨；乙基麦芽粉市场均价达8.5万元/吨，环比7月8日持平。

【瑞华泰】【赞宇科技】本周暂无信息更新。

【扬农化工】根据中农立华原药公众号，7月10日本周功夫菊酯价格为20.5万元/吨，环比上周7月3日持平。2022年7月12日，公司公告业绩快报，预计2022年半年度实现归母净利润15.14亿元左右，与上年同期7.91亿元相比，同比增加7.23亿元左右，同比增长91%左右；实现扣非归母净利润15.87亿元左右，与上年同期7.70亿元相比，将增加8.17亿元左右，同比增加106%左右。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，7月10日本周草铵膦原药的价格为25万元/吨，环比上周7月3日持平。

【国光股份】【长青股份】【道恩股份】本周暂无信息更新。

【江化微】2022年7月14日，公司公告业绩快报，预计预计2022年上半年度实现归母净利润5850～6350万元，同比增长283%～316%；扣非归母净利润5600～6050万元，同比增长297%～329%。

【三棵树】2022年7月11日，三棵树涂料股份有限公司（以下简称“三棵树”）发布关于为子公司提供担保的公告。公告显示，三棵树近日与宁波银行股份有限公司上海分行签订《最高额保证合同》，为全资子公司上海三棵树防水技术有限公司与宁波银行上海分行签订的一系列授信业务合同项下债务提供2000万元连带责任保证担保。

【金发科技】2022年7月9日，金发科技股份有限公司召开了2022年第二次临时股东大会，会议通过了《金发科技股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、《金发科技股份有限公司2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法》、关于提请股东大会授权董事会办理2022年限制性股票激励计划相关事宜的议案【蓝晓科技】【雅克科技】【万润股份】本周暂无信息更新【利安隆】2022年7月11日，公司发布天津利安隆新材料股份有限公司2022年半年度业绩预告称，公司2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿元-2.75亿元，同比增长39.54%-47.59%。

【粤桂股份】据卓创资讯，7月14日中国硫磺（液体硫磺）价格1801.67元/吨，环比7月7日下降1254.16元/吨；硫酸价格807.5元/吨，环比7月7日下降10.22%。

行业价格走势据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于101.13和97.57美元/桶，周环比-5.62%和-6.90%。

本周国内碳酸二甲酯价格延续涨势。碳酸二甲酯装置开工率偏低，场内货源供应较为紧张，厂家多无现货销售，维护终端需求为主。贸易商库存较多，市场行情尚可下，随行出货。下游刚需跟进，商谈氛围较好，货源紧张下价格偏强运行。本周液氨市场跌势暂缓，周后期企业报价回升，整体行情止跌企稳。周初市场跌价势态仍在继续，主产区大幅下滑，部分企业跌破成本，市场情绪萎靡。周中晋开检修计划开始落实，主产区开工微降，市场上跌价减少，涨跌互现，回暖趋势渐显。整体液氨市场有回暖迹象，周后期主产区报价每天以100-250元/吨不等的幅度调整。本周金属硅市场价格有所上行。下游询价积极性增强，集中采购，价格推涨。四川地区近期持续高温天气，民生用电增加，水电站发电量减少，个别硅厂存在轻微限电情况，目前影响不大，若后续情况加重，或将出现停炉。

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。