中科创达:业绩符合预期，座舱驾驶两手抓

事件概述2022年7月15日公司披露2022年中报业绩预告，2022年.上半年公司预计实现归母净利润3.88亿元-4. 16亿元，同比增长40%- 50%;扣非后归母预计3.61亿元-3. 89亿元，同比增长41. 01%-51.83%。公司营业收入较.上年同期增长约45%。

分析判断:卜收入业绩符合预期，智能化高景气下增长势头正猛营收增速约45%，归母净利润增速超40%。得益于客户粘性及全球化布局(2021年海外收入占38. 38%)，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响。行业层面看，疫情后智能汽车全面开花，多款重磅车型相继发布，接连引爆市场，其智能化水平普遍比.上一代产品有了质的飞跃，软件更成为形成差异化竞争的重点。目前公司所处的汽车软件赛道处于高景气上行阶段，我们预计公司将保持高增长势头。

产品持续突破，座舱驾驶两手抓1)座舱:看好royalty收入提升。蔚来ET7于二季度启动量产交付，其中搭载了中科创达的全景环视产品。

座舱芯片格局愈发清晰，高通8155平台渗透超预期，公司在座舱底软中的地位进一步稳固。近期发布的理想L9、蔚来ES8/ES6/EC6、 长安深蓝SL03均搭载高通8155芯片，极氪001宣布换装8155; 8155车型相继放量，看好公司royalty收入提升。

2)驾驶:子公司畅行智驾已推出基于高通8540芯片的域控产品。子公司畅行智驾近期推出了旗下首款自动驾驶域控制器产品。该产品基于高通Snapdragon Ride QC8540(单颗算力60TOPS) 平台打造，集成环境感知、信息融合、决策规划、驱动执行等功能，主要支持L2++场景。公司还将在2024年推出基于高通QC8650平台打造的中算力智驾域控产品以及基于QC8795平台打造的首款高性能计算平台产品，并于2025年前完成多平台、全覆盖的产品布局。

投资建议公司新兴业务所处行业高速发展，传统软件业务发展稳健，将持续推动公司增长。盈利预测如下，维持公司22- -24年营收预测60. 48/87. 01/121.84亿元;维持每股收益(EPS) 预测22- -24年分别为2. 21/3.16/4. 39元，对应2022年7月16日133. 74元/股收盘价，PE分别为61/42/31倍，维持公司“买入”评级。

风险提示1)智能汽车行业发展不及预期风险; 2)物联网行业发展不及预期风险; 3) 传统手机业务模式出现变化风险; 4)宏观经济下行风险。

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