7月挖机销量大增55%。2020全年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，截至7月31日，2020年新增地方政府专项债券已发行2.3万亿元，完成全年计划的60%，其中超8成专项债投向交通基础设施等三大领，助力基建投资加速修复。目前国内疫情防控有条不紊，重大项目开工稳步推进，市场需求火热，企业订单充足，国内挖机7月单月实现销售1.6万台，同比大增60%，延续高增长；出口方面，海外积极推动复工复产，挖机出口销售改善明显，增速大幅回升（4月、5月、6月增速分别+0.9%、+3.3%、+7.6%）至+20%。我们认为，工程机械板块长期逻辑未变，疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点，受益环保需求、更新以及疫情背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动，2020年全年行业需求有望好于预期。2020年1-7月，行业已累计销售挖机19万台（+27%），国内销售17万台（+28%），增长好于预期，经济重启继续首推工程机械。
油服：“内循环”强化国内能源保供需求，有望带来油气行业资本开支拐点出现。国内油服行业高景气始于2018年国内强化“能源保供”政策。目前国际国内环境下，国内原油自给率跌破30%，天然气自给率跌破60%，能源保供压力进一步加大。“内循环”使得国内油气行业增产具有更加强烈的迫切性。
新形势下，各项能源保供增产政策均持续加码推进，一改半年来“保产量、控成本”的主基调。7月中旬，川渝两地发改委与能源局牵头，目标2025年打造川渝天然气（以页岩气为主）630亿方产量。7月底，能源局北京会议，要求举全行业之力推动油气增储上产。我们判断，油气开发力度的增强，有望传导至下半年资本开支增长。油公司角度，近期管网资产划拨提速推进。中石油划拨管网资产交易对价约2687亿元，其中1495亿元将以国家管网公司股权的方式支付剩余部分将以现金的方式支付。第一期90%的现金对价的支付将于2020年10月16日前完成，达1073亿元，现金流压力大幅减轻。
半导体设备：中芯国际资本开支再加码，本周半导体设备国产中标率达47.83%。中芯国际二季报披露计划追加24亿美元资本开支补充设备，全年资本开支达67亿美元。此前中芯国际19年报计划20年资本开支为31亿美元左右，20Q1计划全年追加11亿美元资本开支至43亿美元左右，追加部分用于中芯南方的机器设备及其他成熟工艺产线。14nm和特色工艺成为中芯国际本轮扩产重点，将利好国内设备公司。截至20.8.14，本周（8.8-8.14）中芯绍兴、中车时代、福建晋华、华力集成、长江存储5家晶圆厂共开标46台工艺设备，国产设备公司中标22台，国产率达47.83%，设备国产替代进程稳步推进。
重点关注个股：三一重工、杰瑞股份、捷佳伟创、杰克股份、中微公司、凯迪股份。
风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动风险。
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