电子行业周报：不惧调整，继续推荐半导体和消费电子龙头

本周投资主题：考虑到新冠疫情不会改变产业趋势，我们认为行业龙头可以保持增长态势，当前板块调整较多，持续推荐半导体和消费电子行业龙头，给予“推荐”评级。

半导体：半导体产业逻辑并未发生改变，重点推荐功率半导体、模拟和半导体设备细分方向。过去数十年全球半导体行业一直遵循螺旋式上升的规律，重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力。

考虑到新冠疫情对半导体供需产生的影响，WSTS预测2020年全球半导体收入4260亿美元，同比上升3.3%，略低于先前预期的4330亿美元，其中存储器预计增长15%，逻辑电路预计增长2.9%，模拟电路同比持平。我们判断新冠疫情并不会改变产业发展趋势，中国半导体市场仍处于蓬勃发展阶段，半导体产业发展逻辑（产业趋势向好、政策资金全力支持、国产替代全面提速）并未发生改变，半导体细分领域核心公司正在全面开花。我们认为半导体行业是未来3-5年科技投资的主线，重点推荐功率半导体、模拟芯片和半导体设备细分领域，强烈推荐：中芯国际（晶圆代工）、斯达半导（IGBT）、圣邦股份（模拟）、捷捷微电（功率半导体）、卓胜微（射频芯片）、韦尔股份（CIS、模拟）、北方华创（半导体设备）、华峰测控（测试机）；建议关注：中微公司（半导体设备）、兆易创新（存储）、澜起科技（内存接口芯片）、长电科技（封测）、安集科技等。

消费电子：持续看好未来2-3年成长路径清晰的行业龙头。受新冠疫情影响，全球智能手机销量将会出现下降，IDC预计2020年全球智能手机市场将萎缩11.9%，出货量约为12亿部。根据信通院数据，6月我国5G手机出货量达1751.3万部，创下单月新高，出货量占比升至61.2%。我们认为新冠疫情并不会改变5G换机大趋势，2020年仍是5G手机渗透率快速提升的一年，后续5G应用将是市场关注焦点，TWS、ARVR、IOT等新兴应用有望接棒5G手机成为消费电子的增长新动力。在消费电子方面，我们持续看好未来2-3年成长路径清晰的龙头公司，建议关注：立讯精密（精密制造龙头）、歌尔股份（ARVR）、鹏鼎控股（FPC龙头）。

上周调研及报告：【公司深度】中芯国际：中国晶圆代工龙头，半导体国产替代先锋；【事件点评】2020M8面板价格持续上涨，强烈推荐面板龙头；【周观点】台积电2020Q2业绩解读及Q3展望风险提示：新冠疫情海外加剧导致下游需求不及预期；贸易战持续恶化风险。

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