皮海洲：遭遇面值退市厄运 *ST银鸽何以未能成功“续命”

“只差一步到罗马”，用这句话来形容*ST银鸽的保壳命运是合适不过了的。因为*ST银鸽的保壳，真的就只差了一步。

回首*ST银鸽保壳的最后之战，确实令人惊心动魄。6月8日，*ST银鸽掉入1元面值之下的第19个交易日，该股在最后半小时，从跌停板拉升到涨停板，最后以0.97元报收，将保壳的希望保留到了最后一天。而6月9日，收盘前几分钟，该股股价还在0.99元挣扎，只要尾盘放量拉升，股价就可以站上1元。但结果却是放量下跌，将股价砸到了跌停板，最终以0.92元报收。如此一来，因为连续20个交易日股价收在1元面值之下，*ST银鸽因此遭遇面值退市的命运。

在众多面值退市的公司之中，*ST银鸽无疑是离保壳距离最近的。但为什么*ST银鸽最终未能成功“续命”呢？究其原因，主要有这样三点。

首先，是该公司基本面的恶化。一是该公司已连续两年亏损，今年一季度继续亏损。其中去年的亏损高达6.38亿元，今年一季度仍然亏损了6662万元。二是该公司去年的年度财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，银鸽投资成为*ST银鸽。三是2020年4月7日，河南证监局对银鸽投资出具警示函，上市公司作为担保人与某银行签订的6.99亿元担保，已确认未履行信披义务，公司相关人员遭到处罚。四是2020年5月11日，因信披违规、内控存在缺陷，上交所对*ST银鸽及4名高管（董事长兼总经理、财务总监、董秘、审计委员会召集人）予以通报批评并记入上市公司诚信档案。五是2020年5月15日，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。正是由于公司基本面的恶化，这才让公司一步步陷入泥潭之中。

其次是震慑于监管力量的加强。伴随着*ST银鸽基本面的恶化，管理层对*ST银鸽的监管丝毫没有放松，哪怕该公司的股价陷入到面值的争夺战之中，管理层的出手毫不手软。包括5月11日上交所对*ST银鸽4名高管的通报批评，以及5月15日证监会对公司的立案调查。

尤其是在面值保卫战最关键时刻，6月2日晚间，有媒体报道称，*ST银鸽第三大股东漯河发投拟增持上市公司股票。*ST银鸽控股股东银鸽集团表示，漯河发投拟在1亿元内增持*ST银鸽股票。然而，这一增持计划却并未得到*ST银鸽的“官宣”。对此，上交所也在第一时间向*ST银鸽发布工作函，要求其对媒体报道事项进行核实。*ST银鸽随后回复称，经向漯河发投核实，漯河发投已于6月2日、6月3日分别增持银鸽投资股票31,000股、200,000股，涉及资金约20万元，这样的增持力度对于市场来说显然是杯水车薪。

实际上，也正是基于监管的步步紧逼，最终避免了某些力量对*ST银鸽股价的操纵，使得*ST银鸽的股价最终没有站上1元面值，*ST银鸽也终于未能“续命”成功。

此外，投资者的逐步理性也是一个很重要的原因。在经过了太多公司的“面值退市”之后，投资者也是“见多识广”了，也逐步成熟了许多。比如，随着*ST银鸽面值保卫战的打响，市场上有传言称漯河市政府将联手“中植系”来实现*ST银鸽的保壳，同时也有第三大股东增持的消息，但面对这些传闻与消息，投资者并没有盲目跟风。毕竟这种游戏投资者已见识得太多，所以投资者也逐步理性了许多。这也是*ST银鸽未能“续命”成功的一个重要原因。