地产板块下跌0.20%,28个行业中位列第26:本周三个交易日大盘上涨1.30%,食品饮料、通信、计算机等行业涨幅靠前。地产板块下跌0.20%,跑输大盘,于28个行业中表现位列第26位。估值方面,本周板块PE估值下降至8.39X,PB估值下降至1.24X,PE及PB估值相对全部A股的折价为46%及24%,若剔除银行股折价分别为63%及42%,板块估值于上周反弹后小幅回落,继续处于历史底部区域。个股方面,本周板块涨幅前五为电子城、亚太实业、海航投资等,其中电子城及海航投资受益于REITS概念;跌幅前五为ST经开、光大嘉宝、浙江广厦等,其中ST经开实施退市风险警示,并涉及9.95亿元违规担保;光大嘉宝在REITS概念的影响下近期波动较大。本周重点公司涨跌不一,招商积余、中南建设涨幅居前,分别上涨9.89%、2.35%,大悦城、招商蛇口、保利地产跌幅较大,分别下跌3.15%、2.69%及2.16%。
中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》:近日中国证监会与国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。其中提到优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。
重点27城新房成交量累计降幅连续收窄8周:成交上,受假期影响,本周重点27城新房成交量环比出现下滑,同比降幅扩大至27%,年初至今累计同比降32.1%,累计降幅连续收窄8周。本周重点一二三线新房周成交量环比全面下降,同比也均有下降,累计来看年初至今一二三线新房成交同比-35.5%/-39.5%/-24.3%,累计降幅仅三线有所扩大。供给上,重点10城新增供给环比连续两周下降,本周同比大幅下滑,年初至今新增供给累计降27.3%,本周降幅有所扩大。受成交下降影响,截至本周末狭义去化周期14.53个月,相比上周末有所扩大。分能级来看,本周重点一二三线新增供给同环比均有下降,年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-27.4%/-14.3%/-41.3%,截止本周末一二三线去化周期11.83/8.46/18.59个月。
维持推荐评级:本周基本面上,受假期影响重点城市新房市场供求都有所下滑。政策面上,证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,尽管把住宅及商业排除在底层资产外,但也是跨出了REITS品种发展实质上的重要一步,未来发展值得期待。此外两会定于5月22日召开,将近半个月的政策真空期市场可能以观望博弈为主。目前来看,在经济与行业依然存在下行压力的背景下,我们维持对政策稳中偏松的判断,围绕“房住不炒”主基调,需求端一些力度相对较小的比如人才落户、放松限价限售等政策可能逐步出台,我们看好重点城市的结构性机会。此外行业也将受益宏观及资金环境总体偏松。考虑到板块估值偏低,我们维持板块“推荐”评级,看好两条主线,1)运营稳健的龙头企业,建议关注万科、保利、招蛇等,2)二线弹性标的(合规要求部分公司无法覆盖)。
风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期
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