通信行业周报：季报行情展开，关注5G建设核心品种

行业要闻 2019年全球基带芯片市场收益 209亿美元 阿里云 3年再投 2000亿,建设全球最大云基础设施 腾讯发布自研数据中心开放光网络传输设备 移动物联网连接数超 10亿 NB-IoT 连接数超 1亿 中兴通讯联合中国联通率先完成 2.1G 50M NR 大带宽射频测试 中国移动数据中心和管理交换机集采:锐捷获最大中标份额 重要公司公告 *ST 新海 2019年扭亏为盈 天邑股份:5G 微基站还需要等待市场的需求情况启动量产 光环新网一季度净利润升 13.17%,拟定增募资不超 50亿元 辉煌科技收到增值税退税款合计 758.07万元 长飞 1.5亿收购光恒通信 51%股权 中际旭创 3.8亿现金收购储翰科技 67.19%股权 走势与估值本周大盘延续前期反弹趋势,持续小幅反弹,指数呈现出不断震荡上行趋势,各板块涨跌互现,科技股在前期调整的基础上也开始进行反弹。本周通信股走势略强于于大盘,行业整体上涨 1.26%,跑赢中证 500指数 0.4个百分点,在申万 28个子行业中涨幅居中。子行业中,通信运营下跌 2.56%,通信设备上涨 2.07%。本周主要以设备股反弹为主。通信个股中,卫星和 IDC 个股涨幅居前,如鹏博士、星网宇达和中国卫通,而业绩不达预期或者业绩下滑的个股持续性回调,如同洲电子、华星创业和天源迪科等。截止到 4月 21日,剔除负值情况下,BH 通信板块 TTM 估值为 47.17倍,相对于全体 A 股估值溢价率为 324.39%。通信板块估值近期持续震荡向下,相对于 A 股的估值溢价也是震荡下行。

投资策略本周以来,外围环境渐好,大盘指数呈现高位震荡态势,加之个股年报开始披露,通信行业内优质公司的业绩一方面有效的降低了行业估值,另一方面业绩增长的弹性也获得市场的认可。基于 5G 新基建加速推进,电信产业链上的强相关公司也必然获得市场的青睐。在这几方面推动下,通信行业有望企稳走高。不过我们分析,在当前风险偏好逐渐下降的背景下,以成长为代表的行业龙头将是后续市场的关注重点。结合当前运营商集采节奏加快,相关的设备厂商的产品结构也在进行调整,在此市场结构的变化下,我们将回归到业绩为主线的逻辑上,给予通信公司重新的市场估值定位。结合 5G 建设以及延伸产业链的市场空间弹性,我们认为广电 5G 建设和 IDC 产业两个领域将有超预期的机会,聚焦到该领域,我们认为订单大幅增长和业绩改善类的公司更值得关注。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐 IDC 品种鹏博士(600804)和广电 5G 基站配套厂商武汉凡谷(002194)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。