国防军工行业周报：把握产业趋势和底部机会

本周,上证综指涨跌幅 4.20%幅 ,深证成指涨跌幅 6.54%证 ,上证 50涨跌幅 涨跌幅 2.52% ,沪深 300涨跌幅 4.06% ,创业板指涨跌幅 7.61%, ,中小板指涨跌幅 中小板指涨跌幅 6.54% ,申万国防军工行业指数涨跌幅为 12.19%。 。

把握产业趋势和 底部机会 。本周,申万国防军工板块大幅上涨12.19%,在申万全部子行业中排名第二。行业动态上,卫星互联网产业发展继续快速推进。国际方面,StarLink 完成第五批卫星的发射;国内方面,银河航天完成国内首次低轨 Q/V 通信验证。我们认为卫星互联网产业发展是确定性的产业趋势,将为上下游相关企业带来广阔的增量市场。继续看好卫星互联网产业,推荐中国卫星、中国卫通、天银机电、星网宇达、康拓红外、海特高新、航锦科技等。此外,也推荐投资者把握尚未完成修复的底部机会,推荐中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中国海防等。

行业 评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业 2020年市场表现,给予推荐评级。

投资策略 及 重点推荐个股: :重点看好以下投资方向:1)成长主线:

国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。