电气设备与新能源行业周报：特斯拉国产降价引爆电动化浪潮，光伏高效系列需求向好

申万电气设备指数 4480上涨 4.05%,表现强于大盘。 本周风电涨 6.27%,光伏涨 5.85%,发 电设备涨 4.5%,核电涨 3.58%,工控自动化涨 3.56%,锂电池涨 3.39%,二次设备涨 2.89%, 一次设备涨 2.81%,新能源汽车涨 2.33%。涨幅前五为应流股份、新宏泰、中材科技、天顺风 能、金冠股份;跌幅前五为华仪电气、智云股份、法拉电子、北京科锐、力帆股份。 行业层面: 电动车:商务部:进一步稳定汽车消费;国产 Model 3降价 3.2万,补贴后售价 29.9万;特斯拉 Q4交付 11.2万辆,全年 36.7万辆(+40%),好于预期;特斯拉 Model3国产 于 12月 30日第一批 15辆对内部员工交付, 1月 7日 Musk 亲临第一批对外交付;特斯拉预计 在 2020年在中国新建 4000个以上充电桩,是过去 5年的一倍;蔚来资本宣布完成首支美元 基金募集,募资总额超 2亿美元;松下或提高超级工厂 1的产能至 54gwh;奥迪 E-tron GT 将推 RS 版本 2020年亮相。 新能源:国家能源局: 2020年平价上网风电项目省级能源部门可 自行组织、优先推进; 12月光伏装机预计 8GW 以上;制造业竞争激烈: Amtech、梅耶博格、 REC 等相继出售或退出光伏业务;墨西哥对中国风塔的反倾销调查初裁结论公布;隆基: 2020年 166尺寸组件产能拟超 20GW。 工控&电网:12月官方 PMI 为 50.2,环比持平,其中大型企业 PMI50.6,环比回落 0.3个点,中/小型企业 PMI51.4/47.2,环比回升 1.9/回落 2.2个点;国 家电网加速混改,北京电力交易中心引入 10家投资者。 公司层面: 璞泰来公开发行 8.7亿 A 股可转债,转股价 83.18元,其中 4.32亿用于隔膜涂覆 基地建设, 2.33亿用于年产 3万吨负极材料项目, 2.05亿用于补流。 隆基股份: 31日与楚雄 政府、禄丰政府签订约 20亿元建设年产 20GW 单晶硅片投资协议。 天齐锂业: 1月 3日新增股 份上市,配股实际增加 3.35亿股,发行价 8.75元/股。 华友钴业: 公司发行股份购买资产并 募集配套资金暨关联交易事项获中国证监会有条件通过。 麦格米特: 公司本次发行的可转债 规模为 6.55亿元,大股东配售 3.8亿元,投资者认购 2.72亿元,公司将其中 1.4亿元募集 资金置换募投项目自筹资金。 天赐材料:拟投资 4亿元建设年产 18.5万吨日用化工新材料项 目,尚需股东大会表决,预留 112.45万股份股权激励授予。 林洋能源:预中标南方电网 2019年计量产品(电能表)第二批框架招标项目,中标额约 1.22亿元。 泰胜风能:墨西哥反倾销 临时税率于 12月 28日起生效,本次反倾销案还需由 UPCI 做出终裁结论。 中来股份:拟对泰 州中来增资 3亿元并引进新投资者,泰州中来由全资子变为控股子,持 76.17%股权。 投资策略: 国产 Model3降价补贴后 29.9万, 4Q 交付 11.2万,均超市场预期,上海工厂产 能加速爬坡并启动二线, Model Y 紧密推进中, 而中国 2020年财政工作会议首提支持新能源 汽车发展超市场预期,政策拐点确立,明后年补贴政策预计也将超预期, 今年国内 120万辆, 同比略降,电池约 60GWh,同比略增, 2020年海外内均高增长, 进入海外供应链的龙头订单 尤其好,钴开始反弹、锂见底, 明后年以大众 MEB 为代表近 50款全平台车型上市, 新车型带 来的超级产品周期值得期待, 明年销量和政策均为大年, 强烈推荐各方向全球龙头;工控今 年 Q1/Q2/Q3同增 1.7%/同降 1%/同降 2.9%, 龙头 9、 10月有好转, Q4已复苏,贸易战缓解加 快明年反转, 估值处于底部,看好工控龙头。四季度国内装机启动过慢, 12月抢装超 8GW, 今年估计 25-30GW 装机,海外需求预计 85GW+, 全球 115GW 左右,同增 15%,明年国内政策框 架沿用今年, 明年估计全球 150GW+,同增 30%, 龙头估值极低,看好光伏龙头。风电遵照十 三五规划,抢装火热进行中, 19年预计 22GW,同增 10%,整机盈利拐点已现,估值修复可期。 今明年电网投资下降, 泛在电力物联网是重点, 看好龙头。 重点推荐标的: 宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、 宏发股份(新能源汽 车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏)、 璞泰来(负极全球龙头、 LG 等过海外占比高、盈 利拐点)、 科达利(结构件全球龙头、宁德和 LG 等大客户放量)、 隆基股份(明年光伏需求向 好、单晶硅片和组件全球龙头)、 汇川技术(通用自动化拐点明确、动力总成海外突破在即)、 恩捷股份(湿法隔膜龙头、 LG 等海外客户放量)、 华友钴业(钴供给收缩价格反转、钴盐全球 龙头)、 通威股份(明年光伏需求向好、硅料和 PERC 电池底部)、 天齐锂业(锂见底待反转, 全球锂资源龙头)、 国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、 金风科技(风电抢装 整机盈利拐点、整机和运营龙头)。 建议关注: 赣锋锂业、新宙邦、三花智控、天赐材料、星 源材质、当升科技、欣旺达、福莱特、麦格米特、正泰电器、 ST 新梅、阳光电源、岷江水电、 比亚迪、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、亿纬锂能、 天顺风能、泰胜风能、多氟多、石大 胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。