银行行业周报:金稳会公布11条对外开放措施;关注板块和个股中报

投资建议:本周银行指数略上涨0.60%,跑赢沪深300指数0.62个百分点。资金面来看,进入7月以来,在央行连续多日的“零投放”下,资金面现短期紧张,银行间市场债券质押式回购利率全线走高,央行在此背景下重启逆回购操作,投放部分流动性。制度层面,一方面金稳会公布11条金融业对外开放措施,涉及境外机构准入、参股比例放开、以及过渡期提前等举措;另一方面修订优先股发行规定,拓宽发行主体范围,疏通小型商业银行资本补充渠道等。制度建设完善利于增加有效金融供给,优化资源配置效率,符合中长期金融供改的目标。从上市银行目前披露的中报快报来看,整体业绩仍然稳健超出之前预期。目前行业动态PB维持在0.87倍左右,建议关注板块中报行情和超预期个股。我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、建设银行、农业银行。

本周重点事件:1)7月20日,国务院金稳会公布11条最新的金融业对外开放措施;2)7月19日,银保监会、证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(修订)》,删除非上市银行发行优先股应申请在新三板挂牌的要求;3)截至上周,公募基金2019年二季度报告基本披露完毕,银行股仓位环比略有回升;4)7月19日,央行发布《中国区域金融运行报告(2019)》;5)银保监、央行等联合发布《关于进一步规范和完善扶贫小额信贷管理的通知》;6)7月18日,中银协发布《2018年中国银行业社会责任报告》。

板块数据跟踪

本周A股银行板块上涨0.60%,同期沪深300指数下跌0.02%,板块跑赢沪深300指数0.62个百分点。按中信一级行业分类,银行板块涨跌幅排名12/29,其中招商银行(+2.74%)、宁波银行(+2.50%)涨幅居前。公开市场操作:本周央行时隔16日重启逆回购,累计开展4600亿元逆回购操作,考虑MLF全口径净投放4715亿元,创半年来单周最大规模。SHIBOR:上海银行间拆借利率走势延续上行,隔夜SHIBOR利率上涨59BP至2.827%,7天SHIBOR利率上行19BP至2.753%。

业绩快报:截至上周,共6家A股上市银行公布2019年半年度业绩快报,净利润增速分别为:杭州银行(+20.21%)、宁波银行(+20.03%)、张家港行(+15.05%)、江苏银行(+14.88%)、长沙银行(+12.02%)、郑州银行(+4.54%);合计实现营收647.86亿元,同比增24.33%,实现归母净利润239.62亿元,同比增9.51%。

风险提示:1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。2)政策调控力度超预期。如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业稳定性造成不利影响。3)市场下跌出现系统性风险。金融股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动金融板块股价下跌。