机械设备行业:贸易摩擦迎利好,减税降费以及降本全行业受益

1、减税降费以及降本(电费降低10%),全行业受益。其中增值税改革方面,制造性行业现行16%税率降至13%,经测算可知,相对于17年净利润弹性综合值为10%,减税最终提升净利率可达到0.6pct。18Q1-3净利润弹性综合值为13%,减税最终提升净利率可达1pct,预计对于制造性企业行业净利率提升10-13%。另外下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%,机械行业中人力成本比重较大的服务类公司(华测检测、建设机械等人力成本占总成本的30%)较为受益。

2、积极的财政政策要加力提效,利好工程机械,重点推荐三一重工(年初至今首位推荐,1-2月金股)、恒立液压。今年赤字率拟按2.8%安排,比去年预算高0.2个百分点,此举为基建项目新开工以及顺利完成提供有力保证,利好与基建相关行业及公司,推荐公司主要是三一重工、恒立液压。

3、深化油气改革,自然垄断行业要根据不同行业特点要实行网运分开,利好油气产业链。其中管道制造商包括石化机械、常宝股份、金洲管道以及相对应的阀门公司纽威阀门,勘探装备上市公司包括杰瑞股份、石化机械。

4、促进新兴产业加快发展,培育高端装备、新能源汽车等新兴产业集群,高端装备(半导体装备、新能源汽车制造等)受益,重点推荐半导体设备龙头北方华创(于近期新发布深度报告强烈推荐),新能源汽车行业拆解设备商天奇股份、以及先导智能。

5、描述了工业互联网平台,拓展智能+,主要有利于机器人行业。包括机器人本体以及系统集成公司,主要推荐埃斯顿、拓斯达、机器人。

6、19年目标完成铁路投资8000亿,相对于18年有约10%的增长(18年实际完成8028亿),预计今年全年会超过这一数字,但不会太大波动。重点推荐中国中车和思维列控,关注中铁工业与康尼机电。

本周核心推荐组合:天奇股份、三一重工、北方华创、科沃斯、恒立液压、建设机械、华测检测、浙江鼎力、振江股份。